国泰君安：关注迪士尼 PPP等主题投资机会

　　国泰君安：关注迪士尼 PPP等主题投资机会 2015-05-31 类别：策略 机构：国泰君安 研究员：孙金钜

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　市场在屡创新高后经历一定幅度的调整，风格切换的时点并未到来，成长股和主题投资机会仍是风口所在。

　　摘要：

　　投资观点：上周四市场经历大幅调整，我们认为本轮牛市的推动因素并没有发生变化，调整是牛市中的正常现象。在目前的时点，我们判断未来市场的波动性会加大。根据国泰君安策略团队的观点，未来50个基点的单次降息或者100个基点的单次降准才会产生风格切换的可能性。目前，我们仍然推荐成长股和主题性投资机会。

　　本周关注：国泰君安中小盘中期投资策略：看好迪士尼、PPP等主题投资机会。我们认为主题牛市还将持续。（1）2015年1月开始的“大分化”，其核心推动因素在于市场风险偏好上升。风险偏好上升过程中成长股和相关主题体现出明显的超额收益。（2）往后看，等待风险评价拐点的出现。若改善，则与经济改善相关度高行业和主题将受益。看好上海迪士尼、PPP等四大主题投资机会。三主线掘金2015上海迪士尼主题机会。主线一：存在股权关联关系的公司。

　　主线二：直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。主线三：

　　与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司，上海迪士尼受益股票组合包括中路股份、界龙实业、豫园商城、陆家嘴、美盛文化等。互联网主线的三个维度。维度一挖掘互联网与各行业的结合机会。即互联网+，包括工业4.0、能源互联网等，因为经济转型需要创新的互联网企业。维度二注重制度变革带来的投资机会。包括创业板分层设立“未盈利互联网板块”，上交所的战略新兴板，海外VIE结构企业回归A股等。因为资本市场需要类似BAT的互联网股票。维度三互联网之后的布局，人工智能。应用需求倒逼技术进步，以及互联网巨头的示范效应都将点燃人工智能这把燎原之火。稳增长和基建投资加码主线。包括PPP主线、长江经济带建设&成都新机场等。政府与社会资本合作模式在2014年是政策推出年，2015年是订单的签约落地年，会涉及到一大批上市公司。增发并购主线。建议从破发带来的保增机会、储血式定增、大股东参与定增等线索来挖掘投资机会。受益组合：瑞丰高材、千红制药等。

　　本期国泰君安中小盘重点推荐公司包括“泛网”组合：漫步者（002351）、慈星股份（300307）、科远股份（002380）、安科瑞（300286）、凯瑞德（002072）、焦点科技（002315）；“增并”组合：

　　瑞丰高材（300243）、千红制药（002550）；PPP相关的新筑股份（002480）；迪士尼主题中路股份（600818）。