申万宏源：潜力股推荐20150529

　　申万宏源：潜力股推荐20150529 2015-05-29 类别：策略 机构：申万宏源 研究员：--

　　[摘要]

　　【潜力股推荐】

　　新国都（300130）：投资评级：买入：期限：中线亲属上市股份大宗交易是A股常规的避税方式，各公司可均普及。根据财政部2010年11月30日发布的规定,对个人所持限售股征税的范围含:"2006年股权分置改革新老划断后,首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送转股“。通过减持者亲朋好友大宗交易，实现退税，可为数年后真正减持避税。若刘亚先生再继续此类划转使直接持股低于5%，则投资者将关注中心完全回归基本面。

　　投资者将不再关注类似公告。经过5月21日至23日三笔交易，刘亚先生直接持股已低于5%，不属于持股5%以上股东。投资者讲不再关注类似公告。

　　实质暗示后续市值信心。应纳税额=[限售股转让收入－（限售股原值+合理税费）]×20%。新国都上市价格45.8元，现价122.5元。若公司股价达到200元甚至更高，理性的公司创业者应尽早做此类划转避税。目前的交易（或划转）实质暗示市值上涨的信心。若公司的市值预期在后续不高，可选择在更晚时完成此笔股权划转。

　　细节体现稳定市场预期慎重。根据WIND董监高名册，刘亚先生并非公司高管，而位居高管的创始人尚未做此类划转避税。推测这与创始人稳定市场预期或防止半年内反向操作有关。

　　目标千万商户的通用支付网络。公司在公开投资者交流表示目标千万的通用支付网络。在商户方，解决交流数据无法存储与数据分析的难题；在收单方，解决风控流水的风险问题。在用户方，增加卡券、指纹支付、人脸支付等用户体验。这是线下当前最好的支付网络。目前的日均交易流水和金融变现方式（基于商户的金融增值服务）已经体现网络价值。预计2015-2017年EPS为0.77、0.99、1.26元，2014年已体现经营与战略拐点，维持”增持“评级。

　　复星医药(600196双融标的)：投资评级：买入：期限：中线正式插上互联网医疗翅膀，医药医疗产业巨舰加速。公司公告，复星医药与挂号网签订战略合作框架协议，就打造线上线下的O2O联盟达成战略合作意向，将利用各自优势资源，在技术/平台/市场/媒体等方面予以相互支持，并基于现有及未来业务，共同推动挂号网（即Guahao.com）和金象网（即jinxiang.com）的发展。此次合作，彰显了复星医药打造医疗服务O2O大平台，以及医药电商大平台的战略，标志公司正式插上互联网医疗翅膀，医药医疗产业巨舰加速。

　　与挂号网合作，打造医疗服务的O2O平台。挂号网是国家卫计委批准的“全国就医指导及健康咨询平台”，目前已成长为国际领先的移动医疗服务平台、国内移动互联网就医第一入口、国内成长最快和最大的就医服务平台。①挂号网已与全国二十多个省份、1,400多家重点医院的信息系统连接，通过挂号网、微医等产品体系为中国的医院、医生和患者提供便捷医疗服务。②迄今，挂号网的实名注册用户已超过5,000万，15万多名重点医院的专家通过挂号网向患者提供服务，每月在挂号网上流动的号源逾千万个。2011、2012、2013、2014年度，挂号网累计服务患者人次分别为650万、2,800万、7,200万、16,000万。③挂号网提供的医疗服务包括：

　　“智能分诊”、“预约诊疗”、“医疗支付”、“院外候诊”、“报告查询”、“诊后随访”、“层级转诊”、“在线咨询”和“商保直付”等；通过“微医”，顶尖医生将组建协作团队——微医集团，共同为患者提供线上线下全程服务。④公司此次与挂号网正式签订合作框架协议，以打造医疗服务的O2O平台。复星医药可将其线下的实体医院以及强大医师资源与线上的挂号网资源对接：(1)挂号网可以为线下医院引流及宣传，带来增量患者，扩大覆盖范围；同时可以起到导诊和转诊作用(2)线下医院的医师资源可加入挂号网的微医集团（顶级专家以专家组形式入驻），为挂号网的线上咨询、问诊等医疗服务提供支持(3)线上和线下资源对接，互相促进合作，实现医疗服务O2O。