申万宏源：潜力股推荐20150526

　　申万宏源：潜力股推荐20150526 2015-05-26 类别：策略 机构：申万宏源 研究员：--

　　[摘要]

　　安源煤业（600397）：投资评级：买入；期限：中线关注以供应链为手段的金融平台，旨在解决煤炭贸易商资金短缺痛点，轻资产、无天花板。该公司4月份公告，联手泛亚有色、进军煤炭供应链金融，推出“煤炭交易及互联网金融平台”正式上线，公司迈入互联网金融领域。转型供应链金融，价值面临重估，今后主要的增长点来流于物流、电商平台和供应链金融业务的拓展。

　　以煤炭产业传统的PB（市净率）估值，目前3倍多的PB在煤炭行业2.5倍左右中是偏高，但以供应链金融，往往给于1.3-1.5倍市销率估值水平看，公司目前PS仅1倍，有30%-50%的理论空间。

　　中国平安（601318双融标的）：投资评级：买入；期限：中线中国平安子公司较多，平安银行和平安产险均有增资需求，预计H股定增后全部用于补充资本金。同时，目前监管层已经或将出台各项政策支持养老保险、健康保险等保障型险种发展，中国平安具有资源优势和先发优势，预计参与度较高。中国平安通过定增方式募集资金，消除业务发展的资本约束。公司核心人员持股计划面向平安集团及下属子公司的核心人员，购股资金来源为计划持有人的合法薪酬与业绩奖金额度，目前第一期已完成，二级市场购入价与现市价接近，其年报还有十转增十的高分配预案。总体看，公司业务增长趋势和质量良好，平安寿险业务价值增速和产险盈利领先同业，互联网金融稳步推进。目前股价对应2014年PEV1.15倍，对应2015年PEV不足一倍，估值显著低于其他保险股，推荐买入。

　　卧龙电气（600580双融标的）：投资评级：买入；期限：中线公司收购ATB后国内国外销售渠道互补，电机板块稳定扩张。新能源汽车电机已显著突破，目前拥有4个型号产品，主要用于客车和中巴车，是北汽供应商。分布式发电将贡献收入，目前已具开工78MW的分布式发电资格，已实现多个工程开工建设，14年起净陆续贡献收入，净利率显著高于现有业务。公司的电机及电机控制“高端”进口替代空间大，“低端”收购兼并速度加快，未来电动汽车、机器人、油气设备等新兴下游都将成为爆发点。目前上升通道稳健上行，中期均线附近可低吸进行配置。