铁矿石价格与澳元期货同时攀升高位

　　铁矿石与澳元期货这对难兄难弟的走势总是亦步亦趋,铁矿石价格的波动对于铁矿石生产大国的澳大利亚影响很大，澳元期货与铁矿石价格存在正相关。 最近，芝商所NYMEX 62% 品位铁矿石价格升至10周高位，澳元期货升至2个月高位。

　　本周铁矿石期货价格攀升至58.80美元/吨，为5月初以来最高价，较今年年初上涨37%。根据市场信息供应商上海钢之家电子商务股份有限公(Shanghai Steelhome Information Technology)的数据，同一时期中国港口铁矿石库存已经增长13%，至1.045亿吨，为2014年12月以来最高水平，正在逼近2014年创下的历史最高纪录。

　　高库存可能表明实际需求疲软，包括全球第四大出口商Fortescue Metals Group Ltd.首席执行长鲍尔(Nev Power)在内的许多铁矿石市场人士在评估市场供应过剩或短缺时都指出了中国港口库存的变化。

　　当中国港口库存在2014年飙升至纪录最高水平、超过1.13亿吨时，铁矿石价格开始急剧下滑，导致后来铁矿石价格多年来首次持续位于100美元/吨下方。

　　大宗商品经纪公司MarexSpectron铁矿石及航运研究部门主管斯拉沃夫(GeorgiSlavov)说，在他看来，目前库存的积累不会直接不利于铁矿石价格。斯拉沃夫和其他一些人认为，库存增加可能是整体供应链的瓶颈问题所导致，也可能是预期价格上涨的交易员囤货的结果。

　　芝商所资深经济学家Erik Norland表示，虽然中国是世界第一大铁矿石生产国，但其进口量占世界产量的25%，主要从澳大利亚和巴西进口。这使得铁矿石对中国的经济发展极为敏感。

　　Erik Norland指出，中国的债务水平正在飙升。根据国际清算银行(BIS)的资料，中国的总债务水平(公共+私营)在2015年期间相对GDP上升了20.2%，达到GDP的254.7%(图4和图5)。债务增长最快的是已经债台高筑的非金融企业部门，该部门的债务增长速度较GDP超出14%，从157%增加到171%。家庭和政府的债务各自都增长了GDP的约3%。

　　“如果铁矿石价格开始新一轮的下跌而中国经济未能像预期的反弹，这对于很多大宗商品的出口国都将十分负面，尤其是澳大利亚和巴西这两个最大的铁矿石出口国。澳元和巴西雷亚尔与铁矿石期货存在正相关。” Erik Norland说。

　　图1：铁矿石可能是澳元/美元交叉汇率的推动因素

　　因此中国铁矿石库存大增还是让许多人忧心忡忡。

　　麦格理(Macquarie)怀疑价格能否长久维持在当前的数月高位，理由是港口出现高库存正值油价下跌、钢铁产量持平至减少。2016年前五个月，中国粗钢产量同比减少了1.4%。

　　澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)预计，今年下半年铁矿石价格将回落至每吨40-45美元。下跌的价格可能有利于炼钢厂，但会削减铁矿石开采商的利润。

　　上周四澳元/美元持续走高，再次测试了前期高点0.7650附近阻力。澳大利亚6月就业数据表现靓丽，其中失业率微升至5.8%，主要是就业参与率自64.8%升至64.9%所致，就业人数增加0.79万，加上时段内风险情绪升温，支撑澳元上行。不过，尽管就业数据良好，却难降低澳储行降息的可能性，并且美国前一周初请和6月PPI数据表现靓丽，削减澳元部分涨幅。

　　上周五澳元/美元下跌回吐大部分当周涨幅，最终收于0.7580附近，澳元仍然是全盘最强货币。

　　最近公布的美国经济数据好于预期，加之土耳其政变，澳元/美元走势出现反转，汇价上涨触及2个月高位0.7672。

　　技术面看，FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，澳元/美元未能突破自6月24日低点0.7303以来的上行趋势线，但整体维持长期看涨倾向。日图显示汇价处在20日均线上方，目前该均线处在0.7515附近。与此同时，技术指标自超买区域回撤，但维持在中轴下方，表明汇价可能将延续整理。

　　4小时图上看，Bednarik指出，澳元/美元可能下行，目前处在20期均线下方，技术指标维持在消极区域，方向暂不明朗。上周五低点0.7560对汇价构成支撑，若跌破该水位，则可能延续下行至0.7500。由于利差因素，澳元受到追捧，买盘料仍将逢低介入。