9月集团猪企出栏积极，Q4养殖盈利或将持续

　　猪价持续回暖，叠加成本持续下行，多数生猪养殖企业9月出栏环比增长，三季度猪企量价齐升，盈利可观。记者从业内采访获悉，经历长期产能调整，当前生猪存栏增长缓慢，集团养殖成本优势渐显，预计四季度行业景气度延续，养殖仍有利润空间。

　　近期上市猪企陆续披露9月销售月报，多数猪企保持放量增长的趋势。其中，温氏股份（300498.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）、唐人神（002567.SZ）、天康生物（002100.SZ）9月分别销售251.05万头、38.08万头、54.42万头、32.02万头、28.17万头，环比增长分别为6.65%、37.48%、30.13%、5.54%、17.62%。

　　上海钢联农产品事业部生猪分析师张斌向记者表示，自今年3月份开始，养殖端盈利开始由负转正，尤其规模企业状况良好。但散户方面资金压力依旧较大。4月份开始，进入产能修复阶段，商品猪出栏整体增量，尤其下半年开始，出栏增量明显，逐月递增。

　　“猪王”牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、ST天邦（002124.SZ）等猪企出栏节奏放缓。对应出栏数量分别为535.8万头、119.24万头、43.64万头，环比下降14.15%、6.66%、15.67%。

　　牧原股份相关人士向记者解释称：“九月销售的种仔猪数量相对较少，同时九月对应前面月份的仔猪销售量级比较大。此外销售天数比七八月份少一天，销售策略和市场需求波动也会有些影响。”

　　ST天邦对此表示，9月份商品猪销售数量环比有所下降主要是由于9月份仔猪价格较低以及随着公司南方农户代养育肥产能的增加，公司减少了仔猪的对外销售。

　　价格方面，经历前期持续上涨冲高后，猪价9月出现小幅回调，集团猪企9月销售均价在18.6元/公斤-19元/公斤之间，但各大猪企今年成本下降趋势较为明显，养殖企业盈利能力可观。据记者统计，多数猪企养殖成本在14元/公斤左右，成本领先的牧原股份、神农集团(605296.SH)、巨星农牧(603477.SH)等已进入13元/公斤区间。

　　当前我国猪肉消费趋于稳定，生猪价格变动主要由供给端决定，此前生猪经历较长时间产能去化，三季度全国能繁存栏数量增速放缓，猪企补栏谨慎，为本轮猪价上涨提供支撑。

　　近期生猪行业景气度持续攀升，记者从一线获悉，十一节后消费略有提升，当前二次育肥积极性较高，标肥价差拉大，大猪更受欢迎，集团企业出栏较为积极。

　　展望后市，四季度猪企预期仍有盈利空间，但猪价难超前高。张斌进一步表示，基于当前供需现状，供应端压力后置，需求端利好短期难以显现，初步判断四季度看涨不看高。需求向好背景下加之二次育肥仍有支撑，尤其是散户同比生猪存栏有所减少。同时饲料原料玉米、豆粕等价格走低，养殖端成本优势依旧，因此四季度养殖端仍有盈利空间。但二次育肥及养殖端压力增重操作，导致供应端压力后置，价格上涨势头或不及前期，价格水平高于前期（8月）的可能性不大。