[隆众聚焦]：2023年环氧丙烷行业大事记

　　1)环丙持续扩能，供需格局渐显宽松

　　2023年截至10月，国内产能达到612万吨/年，较比2022年产能490.2万吨/年已增长121.8万吨/年，涨幅24.85%，且4季度仍有部分装置产能预计投放，预计至年底，国内环氧丙烷产能将突破700万吨/年。

　　伴随国内环氧丙烷产能的持续扩张，市场供需格局由紧向松转变，2023年年内，行业产能利用率降至60%-70%为常态，较多新产能投放市场后，场内工艺占比重新排布，HPPO工艺年内新增陆续投放后，占比达27%，已升至第二位，各工艺竞争局势加剧；同时下游需求端的议价权、话语权上升，市场逐渐体现出“买方市场”特点。

　　2)环丙价利回缩，大装置波动成重要影响因素

　　2023年国内环氧丙烷供需格局宽松背景下，市场价格区间继续下移：截至10月，主力市场山东现汇出厂均价至9448.22元/吨，较比去年同期10331.09元/吨下滑882.87元/吨，跌幅8.55%。盈利水平则有一定分化：氯醇法因液氯上半年倒贴低位，盈利较比去年暂显小幅回升；HPPO工艺则相对承压。

　　现期价利水平下，场内装置常有成本承压状态，上半年2-3月万华、镇海等多家大装置集中进行年度检修阶段成为年内价格峰值，但后续伴随新产能陆续投放，个别小规模产能检修难以有效影响市场，回顾2023年市场价格波动较大的节点附近，常伴随着较大规模装置的集中检修或投产放量。

　　3)环丙跨区域流通减少，下半年进口量有效补充

　　2023年内国内环氧丙烷产能继续扩张，南北两地均有新产能的投放，伴随各区域内供应充裕，自给率提高，两地原有的贸易流通较往年缩量。其中连云港地区作为山东及华东两大主产区的中间位置，年内嘉宏新材料40万吨/年大装置投产后，货源向南北两端发散，两地之间其余流通降低，后续伴随各区域自给率提高，预计国内各区域市场或有一定分化。

　　进口市场来看，上下半年进口数据对比明显：上半年海外装置检修较多，进口同比多显缩减回落，下半年检修多已结束后，加之北美利安德开始向中国稳定投放，单月进口量基本回升至3-5万吨上下，全年来看，国内环氧丙烷进口量在下半年逐渐弥补上半年损失量，全年数据预计较比2022年小幅增长。

　　4)环丙需求端消费增量仍集中在聚醚、丙二醇行业

　　2023年国内环氧丙烷供应端持续扩张，需求端增速难敌，主力消费增量仍以聚醚多元醇及丙二醇行业为主。

　　年内聚醚多元醇行业新增扩能有限，上半年表现平平，但在下半年7月份开始，出现明显回升，环丙-聚醚价差拉大，聚醚行业盈利表现较佳，行业产能利用率有一定回升。第二下游丙二醇行业存部分新增扩能，同时出口量达22万吨，同比增长9.45%，增幅明显，但行业盈利水平有较大回落缩水，年内常显亏损行情下，产能利用率较往年下滑。其余醇醚、阻燃剂等行业，增幅及占比则相对有限。