家电8月数据点评：空调需求边际改善

　　1.总览：8月行业表现稳健，线上好于线下。据奥维数据，8月单月家电全品类线上销额同比+9.5%，环比-8.0%，销量同比-3.2%，环比-6.5%，均价同比+13.1%，环比-1.6%；线下销额同比-8.0%，环比-13.8%，销量同比-16.5%，环比-16.7%，均价同比+8.2%，环比+3.5%

　　2.白电空调表现强势：①规模：空调/冰箱/洗衣机线上销额同比增速分别为+66.2%/-1.2%/-9.1%；线下销额同比分别为+17.5%/-11.1%/-17.4%；②均价：空冰洗8月线上均价同比-5.0%/-3.2%/-0.2%，线下均价同比+6.1%/+9.9%/+14.1%；③格局：海尔多品类均表现较优。

　　3.厨电线上表现稳健：①规模：8月油烟机、灶具线上销额同比分别+0.2%/-4.3%；线下同比分别为-21.9%/-17.1%。②均价：线下均价同比提升。③格局：集成灶头部品牌线下份额有所提升。

　　4.小家电：表现平淡，扫地机器人(行情300024,诊股)均价提振明显。各类小家电销量同比波动下，销额同比表现平淡。清洁电器和扫地机器人线上/线下均价提升明显，清洁电器线上/线下市场均价分别同比+20.4%/+19.1%，扫地机器人线上/线下市场均价分别同比+40.9%/+48.5%。

　　5.投资建议：

　　景气逻辑--投影仪+供应链+扫地机

　　投影仪：关注2C2车均有看点Q3环比改善的【光峰科技(行情688007,诊股)】+龙一稳扎稳打【极米科技(行情688696,诊股)】；

　　供应链：电动车产销反弹+政策倾斜+新技术支撑热管理景气。关注盈利拐点汽零加速【盾安环境(行情002011,诊股)】+热泵集成等新拓高增【三花智控(行情002050,诊股)】，关注整合三电【海信家电(行情000921,诊股)】，电机等【德昌股份(行情605555,诊股)】【东方电热(行情300217,诊股)】；

　　扫地机：关注龙头回调后的长期价值【科沃斯(行情603486,诊股)】【石头科技(行情688169,诊股)】。

　　2、反转逻辑--厨小电+后周期

　　厨小电：格局优化后盈利修复，提价第一波+降本第二波。关注龙头【苏泊尔(行情002032,诊股)】【九阳股份(行情002242,诊股)】；

　　后周期：收入盈利双拐点，白厨电直接受益地产好转及大宗缓解。关注看集成灶龙头【亿田智能(行情300911,诊股)】【火星人(行情300894,诊股)】+稳健标的【美的】【海尔】【老板】。

　　风险提示：大宗价格上行、终端需求不及预期、行业竞争加剧、第三方数据失真、第三方数据不能完全反映行业情况、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等