中报披露完毕，零售企业二季度整体经营承压

　　【商贸零售】中报披露完毕，零售企业二季度整体经营承压——行业周报-20220904

　　1、中报披露完毕，受疫情等因素影响，零售企业二季度整体经营承压

　　本周A股上市公司半年报已全部披露完毕，我们选取了43家代表性上市公司作为样本，对零售行业整体业绩进行梳理分析。2022年二季度，零售行业整体收入端同比-4.6%，利润端同比-46.6%，疫情多发散发等因素冲击下，零售业态二季度经营普遍承压。具体看各细分板块：（1）医美化妆品板块二季度实现营业收入88.7亿元（+2.7%）、扣非归母净利润8.8亿元（-16.9%），剔除上游代工板块的【青松股份(300132)、股吧】(行情300132,诊股)、嘉亨家化(行情300955,诊股)后，主要品牌端公司收入端同比+8.4%，利润端同比+1.9%，贝泰妮(行情300957,诊股)、珀莱雅(行情603605,诊股)等龙头品牌方展现出较强韧性，且优于行业整体（根据我们测算，二季度限额以上化妆品社零总额同比-6.7%），“强者恒强”逻辑印证。（2）黄金珠宝板块二季度实现营业收入334.8亿元（-5.7%）、扣非归母净利润11.3亿元（-26.5%），全国多地疫情反复对居民线下消费造成阻碍，黄金珠宝行业门店客流受影响明显。但考虑到黄金珠宝消费具备一定刚性，关注疫后消费恢复和婚庆等需求延后释放效应。（3）超市板块二季度实现营业收入367.2亿元（+0.3%）、扣非归母净利润为-5.8亿元（亏损额同比收窄54.0%），受益于外部竞争环境改善（生鲜电商资本退潮、社区团购平台严监管和战略调整，补贴价格战减少缓解了超市的分流和毛利率压力）和通胀因素（CPI上行有利于超市的同店增长），超市行业2022年上半年经营业绩已出现改善。

　　2、行业关键词：合成生物、东方甄选、KKV、婴芙源、敷尔佳等

　　【合成生物】【华熙生物(688363)、股吧】(行情688363,诊股)合成生物科学馆在北京大兴开馆。

　　【东方甄选】东方甄选与顺丰物流、京东物流达成合作。

　　【KKV】KKV和美团闪购正式达成合作。

　　【婴芙源】江苏吴中(行情600200,诊股)子公司首个自有品牌“婴芙源”面世。

　　【敷尔佳】敷尔佳公布招股说明书上会稿，拟于9月8日上会。

　　3、板块行情回顾

　　本周（2022.08.29-2022.09.02，下同），商贸零售指数报收2664.96点，下跌1.37%，跑赢上证综指（本周下跌1.54%）0.17个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第15位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2022年年初至今品牌化妆品板块相对领先。个股方面，本周人人乐(行情002336,诊股)（+19.2%）、红旗连锁(行情002697,诊股)（+16.3%）、中成股份(行情000151,诊股)（+12.8%）涨幅靠前。

　　4、投资建议：关注高景气赛道优质公司

　　投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、【鲁商发展(600223)、股吧】(行情600223,诊股)，受益标的科思股份(行情300856,诊股)等；

　　投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头【爱美客(300896)、股吧】(行情300896,诊股)；

　　投资主线三（珠宝钻石）：黄金珠宝消费回暖，关注头部品牌布局培育钻石赛道，重点推荐潮宏基(行情002345,诊股)、周大生(行情002867,诊股)、迪阿股份(行情301177,诊股)，受益标的周大福、中国黄金(行情600916,诊股)等。

　　风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。