关注上海本地股的投资机会

　　关注上海本地股的投资机会

　　上海全面复工复产复市在即

　　5月29日下午，上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》（以下简称“《行动方案》”），6月1日起取消企业复工复产白名单制，全面复工复产复市在即。共包括八个方面、50条政策措施，可分为四大板块：全力助企纾困、复工复产复市、稳外资外贸促消费投资、强化支撑保障。

　　上海本地股基本情况

　　行业营收规模来看，金融地产占比30.1%，汽车占比16%，前8个行业占比超过上海本地股营收规模的70%。

　　海外业务收入来看，汽车占比为19.3%，前五大行业汽车、电子、电力设备、钢铁和化工的合计占比为57.6%。

　　海外收入占比来看，汽车、电子合计占比为34.6%，前6大行业电力设备、钢铁、基础化工和医药合计占比63.1%。其中，共29家上海本地股连续两年海外收入占比超过50%。

　　《行动方案》四大板块各对应哪些方向？

　　第一板块强调企业纾困，具体举措有阶段性缓缴“五险一金”和税款、扩大房屋租金减免范围、加大退税减税力度等，主要涉及餐饮、零售、旅游、交通运输、文体娱乐、住宿、会展等困难行业。

　　第二板块强调复工复产复市，一方面是畅通国内国际物流运输通道，涉及物业服务、邮政快递、住宿、文化旅游等行业。另一方面是汽车、集成电路、生物医药等制造业企业实现产业链供应链的恢复。

　　第三板块强调稳外资外贸、促消费投资。稳外资方面，帮助重点外资企业解决复工复产、物流运输、防疫物资等突出问题。稳外贸方面，强调加大出口退税、出口信用保险等支持力度，鼓励港航企业减免货物堆存费和滞箱费，助力外贸企业履约订单等。促消费投资方面，消费主要围绕减征部分乘用车购置税，支持大型商贸企业和电商平台发放消费优惠券，投资强调旧区改造和新增城中村改造。

　　第四板块强调强化支撑保障，具体举措涉及行业相对广泛。

　　结合股票涨跌幅表现和估值水平来看，上海本地股年初以来表现平平，年涨跌幅中位数为-21.8%，跑输全市场中位数水平-20.4%，上海本地股市盈率中位数是33倍，高于全市场中位数水平30倍。行业层面，上海本地股中11个行业估值较全市场估值更便宜，其中食品饮料和建筑装饰行业相对估值优势更明显。根据以上等基本面情况，我们综合筛选25只部分代表性潜在受益个股。此外，与上海本地股挂钩的上海国企ETF也可以关注。

　　风险提示：国内疫情超预期、国内宏观经济下滑超预期、《行动方案》力度不及预期、对潜在收益代表个股的筛选仅考虑《行动方案》影响及个股部分基本面因素，存在因考虑因素不充分而导致结果失真的风险。