历年两会前后市场表现及行业轮动：商贸零售、食品饮料、基础化

　　两会召开在即，我们复盘了2005年以来两会期间的市场表现及风格变化以供投资者参考：

　　根据历史数据显示，整体上，两会期间，A股整体有所下跌，上证指数表现较好，涨跌幅和上涨概率分为别0.36%和53%；两会后1周，市场普遍上涨，其中，中证500赔率和胜率均最高；两会后1月，中证1000和万得全A指数涨跌幅超5.2%，但其上涨概率略低于沪深300、上证指数和中证500。

　　结构上，两会期间，商贸零售、食品饮料、基础化工和电子等行业表现靠前，涨跌幅和上涨概率均较高；两会后1周内，房地产领涨，且上涨概率也高达76.5%；两会后1月内，地产、煤炭和建筑等行业的胜率和赔率相对占优。

　　从节奏上来看，成长/价值风格的相对收益呈N型走势：（1）两会召开前1个月，成长风格表现较为强势；（2）随着两会临近，成长相对价值的优势逐渐收敛；（3）两会结束后的1个月内，价值风格跑赢成长的概率较大；（4）之后，成长风格逐渐企稳回升并开始取得相对收益。

　　风险提示

　　仅为公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议。