中信证券：钢铁底部布局时点到来，共赢利润和政策机会

　　钢铁自9月中旬以来出现了明显的下跌，而当前其正在发生新的变化，主要体现在强利润、极低估值以及政策催化因素加强。我们判断目前行业正处在超跌反弹的拐点期。9月中旬以来的快速下跌导致目前普钢行业整体估值下降到接近5年来最低水平（长材目前市盈率TTM为5.1倍，最低值为2019年1月的4.7倍）。特钢概念已经处在较为明显的低估区间。两大核心驱动决定钢铁当前具有较强配置价值：1）利润重新进入回升期，超低估值带来布局机会；2）11月份进入政策催化期，行业格局正在重构。

　　风险因素：局部地区疫情反复的可能性；周期行业供应压减不及预期；需求超预期走弱；全球流动性超预期收紧。