【计算机】参考3季报，重点把握年底估值切换机会

　　市场回顾：上周（2021.10.25-2021.10.29，下同），沪深300指数下跌1.03%，计算机指数下跌0.56%。

　　1、周观点：参考3季报，重点把握年底估值切换机会

　　（1）Q3单季度板块收入增速放缓，利润大幅下滑

　　截止2021年10月31日，计算机板块三季报基本披露完毕，据我们统计分析，Q3单季度板块营业总收入为2132.12亿元，同比增长16.6%，较上半年增速（25.9%）有所放缓。Q3单季度归母净利润为74.23亿元，同比下滑21.23%。我们认为主要原因为：一是随着2020年下半年疫情缓解，Q3基数较Q1\Q2高，导致同比增速放缓；二是经济下行形势下，政府财政支出及企业支出紧张；三是上游原材料供应紧张，也会对IT企业业务带来一定影响。

　　（2）重点关注全年有望高增长的板块和个股

　　从三季报情况来看，部分计算机板块业绩情况低于市场预期，也不乏有业绩亮眼的高增长公司。三季报后即将面临较长的业绩真空期，建议高度重视三季报高增长及对后续景气度展望乐观的板块和个股。一是云计算概念，广联达(行情002410,诊股)云转型持续超预期，前期签订的施工合同逐渐转化为收入，Q3单季度施工收入同比增速超90%，大超市场预期；金山办公(行情688111,诊股)订阅业务Q3单季度增速超过50%，较上半年增速明显提升，打消市场过度悲观的情绪。二是智能汽车概念，受到物联网概念增速影响，中科创达(行情300496,诊股)Q3单季度增速较上半年有所放缓，智能汽车行业维持高景气，公司业绩将维持高增长。三是卫星遥感应用领域，遥感在特种领域及民用领域的渗透率快速提升，【航天宏图(688066)、股吧】(行情688066,诊股)和中科星图(行情688568,诊股)前三季度增速均超80%，Q3单季度增速均超50%，充分彰显行业的高景气。

　　2、投资建议

　　年初至今，计算机指数下跌7.30%，在所有行业板块指数中排名倒数第十。部分白马龙头在基本面强劲的条件下，调整已经较为充分。同时，基金对计算机行业股票的持仓比例也已经处于历史地位，考虑年底估值切换，则板块性价比凸显。

　　（1）网络安全：重点推荐深信服(行情300454,诊股)、奇安信(行情688561,诊股)、安恒信息(行情688023,诊股)、绿盟科技(行情300369,诊股)、美亚柏科(行情300188,诊股)、启明星辰(行情002439,诊股)、迪普科技(行情300768,诊股)、【拓尔思(300229)、股吧】(行情300229,诊股)等；其他受益标的有信安世纪(行情688201,诊股)、天融信(行情002212,诊股)、卫士通(行情002268,诊股)等。

　　（2）云计算：推荐金山办公、用友网络(行情600588,诊股)、广联达、福昕软件(行情688095,诊股)、泛微网络(行情603039,诊股)、【致远互联(688369)、股吧】(行情688369,诊股)、万兴科技(行情300624,诊股)，其他受益标的包括浪潮信息(行情000977,诊股)、新开普(行情300248,诊股)、石基信息(行情002153,诊股)。

　　（3）产业互联网：推荐国联股份(行情603613,诊股)、中控技术(行情688777,诊股)、中望软件(行情688083,诊股)、鼎捷软件(行情300378,诊股)、宝信软件(行情600845,诊股)、【赛意信息(300687)、股吧】(行情300687,诊股)、深圳华强(行情000062,诊股)、朗新科技(行情300682,诊股)等。

　　（4）军工信息化：推荐中科星图、航天宏图、淳中科技(行情603516,诊股)。

　　（5）智能网联汽车：推荐道通科技(行情688208,诊股)、中科创达、锐明技术(行情002970,诊股)、千方科技(行情002373,诊股)。

　　（6）金融IT：推荐恒生电子(行情600570,诊股)，其他受益标的包括长亮科技(行情300348,诊股)、宇信科技(行情300674,诊股)、顶点软件(行情603383,诊股)等。

　　（7）信创行业：推荐中国长城(行情000066,诊股)、中孚信息(行情300659,诊股)、超图软件(行情300036,诊股)等。

　　风险提示：政府及企业IT支出缩减；疫情影响全年业绩；人才流失风险。