纺织服装：中报季即将来临 看好绩优企业

　　品牌渠道：社零持续回暖 618销售火爆

　　1~5月社零数据持续增长，线上维持高增长。社零数据显示，服装社零数据2月/3月/4月分别同增接近50%/近70%/30%以上，5月当月同增12.3%。线上累计消费持续回暖，5月穿类商品网上零售同增近20%。从618天猫数据看，本土运动品牌增长亮眼。

　　制造出口：服装出口持续增长 运价有所上升

　　中国服装出口增速较快，纺织出口减少，5月纺织出口同减41%，服装出口同增37%；5月越南订单同增42%。从PMI来看，5月中国PMI为48.3，同增37%。柯桥总景气指数在5月同比、环比均小幅上升；棉

　　价方面，5月郑棉期货、内棉现货和外棉价格环比略升，价格恢复至2018下半年的水平。

　　纺服板块业绩预告

　　A股方面，比音勒芬(行情002832,诊股)发布中期业绩预告，太平鸟(行情603877,诊股)收到政府补助；港股方面，滔搏发布年报，波司登、中国动向等发布年度业绩，李宁、安踏发布盈喜。新闻方面，耐克、Lululemon分别公布2021财年和2021财年Q1的业绩。

　　投资建议

　　中报季即将来临，看好绩优企业。6月多家港股/A股公司发布业绩或预告，多数重点公司表现十分良好，

　　618较多公司销售亮眼，中报季即将来临，看好绩优企业。长期看，我国纺织服装行业在市场端具有全球领先的活力，供应链也具有全球领先的效率，行业竞争激烈但空间广阔，我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登，A股重点推荐【森马服饰(002563)、股吧】(行情002563,诊股)、稳健医疗(行情300888,诊股)。

　　风险提示：1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。