中原证券--医药行业月报：关注原料药、疫苗和血制品领域

　　【研究报告内容摘要】

　　4月度核心观点。3月份，医药大盘整体走势基本与沪深300同步。

　　4月建议重点关注1）中短期周期向上的维生素领域龙头企业【浙江医药(600216)、股吧】（600216）（600216），受益抗生素原料药价格上涨的鲁抗医药（600789）（600789）；2）业绩持续改善个股，如泰格医药（300347）（300347）、润达医疗（603108）（603108）、京新药业（002020）（002020）；3）疫苗相关企业：沃森生物（300142）（300142）、智飞生物（300122）（300122）；玻璃瓶生产商山东药玻（600529）（600529）；4）底部回暖的血制品子行业，重点关注派林生物（000403）（000403）。5)家庭新冠检测概念公司东方生物（688298）。

　　市场行情回顾：3月（2021年3月1日至3月31日），申万生物医药行业指数下跌3.63%，同期沪深300下跌4.55%，跑赢沪深3000.92个百分点，行业整体表现在29个申万一级行业指数中排名第16位。子板块看，在7个申万医药三级子行业中，全部下跌，其中跌幅较小的板块包括：医药商业（-0.33%），化学原料药（-0.44%）、中药（-0.51%）、医疗服务（-2.99%）、化学制剂（-3.57%）.这些板块的跌幅也弱于医药大盘。

　　医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE走势看，截至2021年3月26日，行业的动态PE为42.96倍，回归到近10年以来的高位水平，由于疫情防控常态化，给于行业“同步大市”的投资评级。但是不同子行业也出现分化。

　　风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期