中信建投证券：医疗行业基本面确认，推荐三条投资主线

　　重要政策跟踪之一：医保支付制度改革驶入快车道。3月31日，国家医保局召开2021年医保支付方式改革试点推进视频会。我们认为：今年行业政策层面最大的边际变量就是医保支付制度改革，未来5-10年需要遵循“强化院外市场的增量投资机会，强化院内市场的临床价值”的原则，去进行细分赛道的选择。长期看好医疗信息化、药品及器械的国产替代、连锁药店、民营医疗、第三方服务、互联网医疗以及创新药械等赛道。

　　重要政策跟踪之二：慢病长处方征求意见稿出台。4月1日，国家卫生健康委就《长期处方管理规范（试行征求意见稿）》向社会公开征求意见。我们认为：慢病长处方规范明确“患者可以自主选择在医疗机构或者社会零售药店进行调剂取药”，这会进一步加快处方外流的速度。考虑到医保支付制度改革在同期推进，医院处方外流的拐点会进一步明确。

　　投资建议：基本面确认，多主线布局。前期我们已经对行业主要公司的Q1经营情况进行了前瞻：行业整体乐观，其中医药外包、医疗服务、IVD及医疗信息化公司整体同比增速较快。我们建议遵循以下主线进行布局：①继续看好优势赛道及核心标的，重申CXO及疫苗赛道的板块性机会；②自下而上，建议关注有较好安全边际及经营改善的公司（云南白药(行情000538,诊股)、司太立(行情603520,诊股)、万孚生物(行情300482,诊股)等）；③把握市场错杀的细分龙头的投资机会（信达生物、【康希诺(688185)、股吧】(行情688185,诊股)-B）。

　　长期看好标的：A股看好药明康德(行情603259,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)、【凯莱英(002821)、股吧】(行情002821,诊股)、九洲药业(行情603456,诊股)、智飞生物(行情300122,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股)、通策医疗(行情600763,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、云南白药、长春高新(行情000661,诊股)、金域医学(行情603882,诊股)、万孚生物、司太立等。港股看好信达生物、君实生物(行情688180,诊股)、康希诺、药明生物、平安好医生、再鼎医药等。

　　风险提示：疫情进展超出预期，集采降价风险大于预期，耗材集采进展超预期，竞争激烈。

　　来源：中信建投(行情601066,诊股)证券