国信证券--汽车行业周报：财报行情可期 关注缺芯近况

　　【研究报告内容摘要】

　　行业展望：科技巨头参与，汽车技术变革加速 科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、 智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更 多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电器架构、商 业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽 车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智 能化，投资机遇值得期待。 行情复盘：本周 CS 汽车下降 3.18%， 年后下跌趋势趋缓 本周 CS 汽车下降 3.18%，其中 CS 乘用车下降 5.04%， CS 商用车下降 1.98%， CS 汽车零部件下降 2.09%， CS 汽车销售与服务下降 3.24%， CS 摩托车及其他下降 2.55%，新能源车指数下降 1.37%，智能汽车指数 下降 5.55%，同期沪深 300指数和上证综合指数分别下降 2.21%和下降 1.40%。总结来看，汽车板块弱于大盘， 降幅较 2月末的 10.01%有所收 窄，部分优质零部件止跌回升，后续汽车年报和一季报行情可期。

　　数据追踪： 2月汽车产销恢复至疫情前（ 19年），原材料价格上扬 2月汽车产销大幅增长， 根据中汽协数据， 2021年 2月国内汽车产销分 别为 150.3/145.5万辆，同比分别增长 420%/360%，相较于 2019年同 期分别增长 6.6%/-1.8%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为 115.6/29.9/11.0万辆，较 2019年同期分别增长-5.2%/14.1%/108.1%。

　　2021年 1-2月，汽车累计产销分别为 389.0/395.8万辆，同比分别增长 88.9%/76.2%，与 2019年同期相比增长 2.9%/2.7%。 2月产销大幅增长 主要是因为去年同期受疫情影响导致产销基数较低，同时当前市场需求 处于稳健复苏中。 3月首周同比增长， 3月第一周（ 3月 1-6日）乘用车 日 均 批 发 / 零 售 销 量 分 别 为 4.03/3.51万 辆 ， 较 去 年 同 期 增 长 219.5%/110.5%，较 1月同期下降 10%/26%。 2月汽车原材料价格上扬， 橡胶、钢铁价格环比同比均上涨，玻璃、铝锭、锌锭同比均上涨。

　　风险提示： 海外疫情、芯片断供等带来供应链风险。 投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级 国内汽车行业经历了 2年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复 苏，重点推荐大空间成长赛道星宇股份（601799）、福耀玻璃（600660）、玲珑轮胎（601966）及低估值 细分优质龙头中国汽研（601965）、骆驼股份（601311）、宇通客车（600066）