国金证券：业绩复苏、低估值，看好国产服装投资主线

　　网3月30日消息，国金证券(行情600109,诊股)发布研报表示，看好品牌服饰龙头公司在业绩复苏、低估值、迎国产替代契机三大因素叠加下的投资机会。建议关注三条投资主线：1）高景气、高速内生性增长，且直接受益于国货消费热情提升的港股运动服饰龙头，如安踏体育（流水增速于20Q3回正、毛利率逆势提升创新高、受益于运动服饰国产替代趋势）、李宁（20年净利超预期、中国李宁形象深入人心，品牌国潮基因深厚、直接受益于国产品牌需求提升）等；2）PEG折价、疫后业绩持续复苏，且直接受益于国产品牌替代风潮的低估值服饰龙头，如【森马服饰(002563)、股吧】(行情002563,诊股)（20Q4业绩边际改善明显、20年剥离K公司轻装上阵，21年PE17倍）、海澜之家(行情600398,诊股)（20Q3流水增速回正、新品牌快速增长，21年PE11倍）、太平鸟(行情603877,诊股)（20年疫情期净利逆势增29%、21年PE22倍）等；3）延滞需求有望在21年集中释放的低估值家纺龙头，21年PE11-16倍，企业用棉量较大有望受益于新疆棉事件后续发酵。

　　风险提示：疫情反复、消费改善不及预期。