国开证券--医药生物行业周报：不惧短期调整 逢低布局景气度高的细分赛道

　　【研究报告内容摘要】

　　上周医药生物行业下跌1.23%，沪深300下跌0.59%，行业跑输指数约0.64个百分点，在申万28个一级行业中排名第22位。6个子行业中2个上涨，4个下跌。医疗器械和化药板块跌幅较大，分别达到2.92%和2.18%。医药商业和医疗服务涨幅居前，分别为1.69%和1.14%。生物制品微幅下跌0.9%，中药板块跌幅为1.41%。个股层面，受事件推动影响，【双林生物(000403)、股吧】（000403）、复星医药（600196）涨幅居前。前期涨幅较大的个股如光正集团有所调整。此外受新冠疫苗进展影响，部分相关个股也有所调整。

　　上周四，国家药监局发布《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》，明确了药品零售企业网络销售处方药条件，即：应当确保电子处方来源真实、可靠，对已使用的处方进行电子标记。同时指出向个人销售药品，还应建立在线药学服务制度，配备执业药师，指导合理用药。目前处方外流趋势已愈明确，伴随着“互联网+医疗”的逐步深入，药品零售行业有望进行商业模式升级。相关龙头企业有望受益于处方外流+模式升级，建议关注。

　　此外上周辉瑞和BIONTech合作的新冠疫苗三期中期分析显示保护效力超90%，造成市场相关个股短期波动较大，如疫情相关的检测服务及防疫装备类相关个股。目前全球有近10款新冠在研疫苗进入三期临床，年底将至，正密集进入兑现期，或对市场相关个股造成一定扰动。中长期看，政策免疫度强，景气度确定的细分领域龙头将无惧调整，建议逢低配置。个股建议关注恒瑞医药（600276）、迈瑞医疗（300760）、药明康德（603259）、华兰生物（002007）等。

　　风险提示：疫情影响超预期；行业监管政策进一步收紧，超过市场预期；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。