保险科技行业调研报告：商业模式多样化 健康险站上风口

　　投资要点

　　保险科技的产业链

　　参与方包括保险公司、保险中介公司及非持牌公司。保险业务的流程环节多、持续时间长，大致可分为投保端和理赔端，越来越多的业务环节被外包给了第三方服务机构，专业化分工及资源的有效配置能提升整个行业的效率，从保险公司的角度来说可以降低综合成本，改善盈利。保险科技公司可以在细分领域构建自身独特的竞争力，需要具备较强的资源整合能力。

　　保险科技是金融科技在保险行业的应用范畴，所采用的底层技术与其他金融领域类似，也主要包括了云计算、大数据、人工智能、区块链及物联网。保险行业的后发优势在于可以采用相对成熟的技术手段，结合保险业务的场景进行快速的开发及应用，实现保险产品的创新及业务流程的优化。

　　保险科技行业的发展趋势

　　1、行业层面。保险科技的渗透由点及面，逐渐深入，从单纯的销售渠道向保险生态演变。移动互联网已成为保险公司获取客户、销售产品的重要渠道，互联网保险产品具有标准化、碎片化、客单价低的特点。健康险站上风口，金融科技有助于解决健康险领域的痛点。

　　2、公司层面。保险公司加大科技投入，加快数字化转型，扩大对外合作，拓展服务边界，打造保险生态圈。保险科技领域的创业保持较高的活跃度，2B 模式的公司占比提升，围绕健康险提供服务的公司数量较多。目前主要的头部互联网公司都已取得保险业务相关牌照，互联网公司在数据的获取和处理能力上具有优势，数据能力会增加互联网公司在保险产业链上的话语权，从而获取更多的业务价值。3、监管环境。金融监管环境从边际上有所放松，鼓励回归保险本源的产品及服务创新。

　　保险科技公司的商业模式多元化

　　1、从保险产品角度来看，保险科技公司主要集中在健康险和车险领域，其中以健康险相关公司居多。2、从服务对象角度来看，保险科技大致可分为 2A（代理人）、2B（保险公司或企业）、2C（个人消费者）、2G（政府监管部门）四种模式，其中 2B 模式的公司最多、商业模式的多样化带来增量市场空间。3、从发展趋势来看，包括纵向一体化和横向一体化两个方向，一种是在某特定险种中参与产业链尽可能多的环节，例如特定的健康险种；另一种是在一个保险业务环节或职能中深耕，以覆盖各种险种，风控是典型的场景。保险科技公司的业务边界模糊，单纯的技术不是壁垒，数据是核心，生态圈是护城河。

　　保险科技带来的投资机会

　　1、保险 IT 的投入增加。提高保险产业链的运转效率，提升盈利能力。目前国内保险行业的 IT 升级和数字化转型有较大的提升空间，预计保险公司会持续加大 IT 投入，给保险行业的技术服务商带来市场机会。2、保险市场规模和边界的扩张。做大保险市场，并带动其他相关产业的发展。互联网技术的发展也推动了国内保险产品的碎片化、场景化发展，降低了保险产品的购买门槛，覆盖更多的长尾市场；此外，保险行业的服务能力由于产业链的专业化分工而不断提升，服务半径持续扩大，健康险与健康管理服务、车险与汽车后市场服务是空间最大的两个细分市场。

　　风险提示：宏观经济下行、保险行业的监管趋严、医保相关政策的变化