安信化工：重回低油价起点 把握增长确定性(推荐8股)

　　事件：欧佩克+第8次联合会议上，俄罗斯拒绝了欧佩克第178次会议提出的联合减产150万桶/日的建议；昨日欧美原油期货创下2014年以来的最大单日跌幅；WTI一度跌幅达32.32%，报27.94美元/桶，触及2003年4月份以来的最低值。目前WTI报价32.4美元/桶，上涨4.05%。

　　点评：

　　1、本轮油价下跌集中反应了全球需求增速下降的悲观预期，2月份OPEC月报将全球原油需求增速预期下调23万桶/日至99万桶/日，前值为122万桶/日，主因是全球卫生事件，叠加近期全球疫情带来的恐慌情绪，极有可能再度下调需求预期。在此背景下，联合减产协议即便达成也难改油价颓势。相比之下，美国原油产量持续增长，减产协议对油价的实际影响已经钝化。

　　2、联合减产协议的终点对应低油价的起点，主动减产走向被动减产，油价低位企稳更有利于形成新的协议。参考2014-2016年历史经验，在高成本产能被动减产之前，减产协议恢复尚需时间，油价或维持低位震荡。

　　投资推荐：

　　炼化板块，首选民营炼化。油价下跌带来新一轮炼化产品去库存，炼化板块在低油价回升阶段盈利弹性较大。推荐估值低位，具备成本优势和长期成长能力的民营炼化：卫星石化（002648）、桐昆股份（601233）、恒逸石化（000703）、恒力石化（600346）和【荣盛石化(002493)、股吧】（002493）。

　　回避油价带来的恐慌情绪，把握具备增长确定性细分品种，推荐：

　　【三泰控股(002312)、股吧】002312：

　　1．北京市出台《关于申报2020年度生活性服务业发展性项目的通知》，明确符合标准的只能快递柜每组补助金额不超过1万元。公司持有速递易34%股权，速递易目前全国运营快递柜约10万组，市占率25%左右，相关政策出台或加速盈利模式兑现。

　　2．近期湖北地区产能受限，磷酸一铵及氢钙持续上涨近20%，公司收购龙蟒大地具备30万吨工业级磷酸一铵，70万吨肥料级磷酸一铵，50万吨饲料级磷酸氢钙及10万吨肥料级磷酸氢钙，盈利弹性较大。

　　【双星新材(002585)、股吧】002585：

　　1．公司作为BOPET龙头，产能合计约40万吨，油价带动PTA/MEG价格下跌，公司原料成本同比大幅下降。

　　2．光学膜进入三星VD核心供应商、TTR信息功能膜、光伏背板基膜等产能放量加速业绩释放。

　　【三联虹普(300384)、股吧】300384：

　　1．公司作为技术方案服务商，主业在本次疫情中受影响较小，业绩增长确定性较高。

　　2．炼化/煤化-苯-己内酰胺-锦纶一体化大势不变，莱赛尔、PET回收等新兴业务处在爆发阶段，牵手华为布局智能工业互联网，成长可期。

　　风险提示：油价快速下跌，相关公司业绩增长不及预期等。

　　同花顺上线「疫情地图」

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