受益低基数 维生素企业一季报靓丽可期

　　据统计，年初至3月1日，VA报价在1350元/千克上方，而去年同期在265元/千克下方,涨幅在509%以上。上市公司层面，新和成(002001)（002001）3月1日在互动平台上表示，公司VA系列包括单位50万、65万、100万等多种规格的产品，目前因市场供需变化的原因，VA供不应求；金达威(002626) （002626）2月在回复深交所问询函时也称，2018年前6周VA的市场价格约1300元/公斤，较2017年1-3月的市场价格上涨达420%。

　　VA合成工艺难度大，进入壁垒高，目前全球VA产能集中在巴斯夫、帝斯曼、新和成、浙江医药(600216) （600216）等六家公司，合计约3.5万吨。去年10月31日，巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾事故，导致其VA生产装置停产，连带影响从巴斯夫采购柠檬醛的安迪苏(600299)（600299）VA减产。总计约1.1万吨VA产能受影响，占比32%，供需失衡下，VA价格由17年8月份200元/千克上涨至目前约1300元/千克。巴斯夫预计最早于3月重启其柠檬醛装置，VA市场供给恢复要到第三季度，未来VA价格将继续上行。建议关注年报和一季报增长相对确定的新和成。

　　此外，维生素D3年初至今在415元/千克上方，而去年同期在69元/千克以下，涨幅在601%以上。花园生物(300401) （300401）充分受益，一季度净利预增611%-640%，也可重点关注。