【原创】股市特别报道·私募连线丨余爱斌：坚持价值投资 短期市场将震荡

　　深圳商报·读创客户端记者 周良成

　　在深圳的金融圈里，余爱斌以其科班出身的专业知识和审慎投资风格，为人所知。10月28日，深圳聚沣资本总经理余爱斌接受深圳商报·读创客户端采访时分享了自己在清华大学五道口金融学院的学习经历，以及近20年来在证券市场的研究洞察和投资经验。

　　（图：深圳聚沣资本总经理余爱斌。由受访者供图）

　　谈及当前A股市场时，余爱斌认为，国庆前的快速上涨主要得益于前期市场的低迷和宏观政策的转变。“前期指数、个股极度低迷，市场处于不合理定价状态，目前市场已从熊市转向牛市。”

　　余爱斌提醒投资者，尽管中长期看后市仍有上涨空间，但短期市场会震荡修整，投资者不应盲目乐观，放松风险意识。“在我二十多年的投资生涯里，国庆节前那一波行情确实很少见，很极端，市场在非常短时间实现了相当大幅度的上涨，从目前的表现来看，我们感觉本轮行情波动有可能更为剧烈和极端，对投资人的挑战和压力也会更大。”

　　余爱斌特别强调风险管控在投资中的重要性。他将风险控制分为三个层次：事前、事中和事后。他主张在选择买入标的时就应选择有安全边际的股票，这是事前风险控制的关键；事中则建议普通投资者不要加杠杆，分散投资、均衡配置；事后则需对公司基本面进行持续关注和研究，及时止损。他笑道：“投资实际上就是一场淘汰赛，首先就是要保证自己能够活下来。如果没有做好风险控制，没能活下来，那么市场后面再多的机会也与你无关了。”

　　对于国庆前后涌入股市的大量新股民，他表示，“市场最低迷的时候才是最好的‘上车’时机，目前短期内很多个股、板块都涨幅比较大了，最好的时间窗口可能已经过去了。当然，如果有好的选股能力，现在仍然是一个不错的时机，前提是有正确的投资思路和方法。”

　　余爱斌毕业于清华大学五道口金融学院，这一学术殿堂为他日后的投资生涯奠定了坚实的基础。他坦言，科班出身的背景让他在宏观经济、公司财务、金融市场的基本原理和基本工具的理解上相对有一定优势。然而，他也强调，在真实的市场环境中，对市场、自身的理解、心态的调整和情绪的控制，才是更为关键的因素。“理解市场是很难的，包括理解市场的规律、逻辑等。但是理解自己更难，要了解自己的优势、劣势，把自己主观认知上的偏差排除掉。”

　　余爱斌还表示，“在股票投资方面，要把握市场中的变和不变。市场千变万化，但是底层逻辑、规则原理是不变的，投资者要学会评估、判断公司的价值，并且保持灵活性、开放性，根据市场的变化和环境的变化，调整自己的投资策略。”

　　在投资理念上，余爱斌坚持价值投资，长期持有有价值的股票。他关注互联网行业、消费、服务类行业，致力于挖掘具有长期时间价值的公司。对于年轻的投资者，他建议，“要相信常识，切忌赌徒心理，不要总想着短期内博得很大的收益，也不要因为市场的短期波动，而提前‘下车’，要坚持价值投资，长期持有有价值的股票。”

　　余爱斌指出，“不要把股市当做博一把机会的地方，而是要把股市当做不断提升和修炼自己的地方”。他表示：“市场中有两种人，一种是用经验赚钱的人，一种是用钱赚经验的人。实际上，很多投资者在市场中亏了很多钱，最后还没有积累到什么有价值和意义的经验。所以，敬畏市场，在市场中不断学习，不断提升自己很重要。”

　　余爱斌认为，深圳私募行业发展潜力仍旧巨大。“深圳是深交所所在地，买方卖方集中，行业资源、人才资源丰富，而且深圳是中国科技中心，上市公司众多，与上市公司交流方便。对金融行业有抱负的年轻人，可以考虑到深圳来发展。”