加仓，还在加仓！百亿私募满仓开干，量化私募表现垫底，发生了什么

　　私募5月数据新鲜出炉！

　　私募排排网数据显示，1月~5月，有业绩记录的76家百亿私募收益均值为2.02%，41家百亿私募正收益，占比53.95%。5月，上述76家百亿私募收益均值为0.87%，不及1~5月平均水平，但该月有49家百亿私募实现正收益，占比64.67%。

　　1~5月，11家百亿私募收益率超10%，包括海南希瓦、东方港湾、乐瑞资产、睿璞投资、进化论资产、高毅资产等。此外，收益率在5%-10%之间的百亿私募有10家，在0-5%之间的有20家。5月，收益前十的私募基金管理人包括：东方港湾、和谐汇一资产、海南希瓦、上海瓴仁私募、喆颢资产、景林资产、上海大朴资产、睿郡资产、中欧瑞博、星石投资，5月收益均超2%。

　　分类型来看，1~5月，偏主观的百亿私募业绩持续提升，超75%的主观百亿私募和混合百亿私募斩获正收益。私募排排网数据显示，35家百亿主观私募年内收益均值为6.20%，其中27家实现正收益，占比为77.14%；12家百亿混合私募年内收益均值为3.18%，其中9家实现正收益，占比为75.00%。

　　量化私募业绩持续低迷，收益跌幅呈扩大趋势，斩获正收益的机构占比不及20%。数据显示，29家百亿量化私募年内收益均值为-3.51%，其中5家实现正收益，占比为17.24%。

　　5月，百亿主观私募同样大幅跑赢量化。35家百亿主观私募5月收益均值则为1.86%，其中29家实现正收益，占比为82.86%。另外，有业绩展示的12家百亿混合私募5月收益均值为0.44%，其中8家实现正收益，占比为66.67%。5月，29家百亿量化私募收益均值为-0.11%，其中12家实现正收益，占比为41.38%。

　　【中金公司(601995)、股吧】（601995）研报指出，2024年一季度A股市场中的大量量化产品遇到净值的大幅波动。此次超额回撤的核心原因在于小微盘的快速回撤，量化策略在小微盘风格上的暴露导致超额收益的快速回撤，集中的调仓行为又导致流动性快速收缩而进一步引发更大的回撤。

　　中金公司进一步指出，今年以来A股市场整体呈现略微下行态势，微盘股出现大幅波动且整体下行幅度较大，价值风格、大盘风格表现相对较好。站在当前时点我们仍然对微盘风格持有谨慎的观点。机构持仓拥挤度在2023年12月触及低点后，24年一季度已开始反弹，机构持仓集中度提升时微盘股收益所承受的压力将越大。大小盘PB比值分位数在24年以来持续维持在高位，对微盘风格未来中长期的表现也给出了负面的判断。

　　就在业绩持续向好之际，主观百亿私募加仓意向越来越强烈，逆势大幅加仓的举动频频。

　　私募排排网数据显示，截至5月31日，最新百亿规模股票私募仓位指数为74.11%，较上周大涨2.33%，这已经是百亿私募连续第二周逆向加仓。其单周2.33%的加仓力度成为今年来百亿私募第二次单周大幅加仓，第一次单周大幅加仓出现在2月底，彼时百亿私募仓位指数单周大涨4.12%，之后A股走出了一波较大的反弹行情。

　　与此同时，满仓百亿私募占比正大幅提升；其余仓位百亿私募占比均有下降。截至5月31日，满仓百亿私募占比为46.56%；中等仓位百亿私募占比为40.79%；低仓股票私募占比为10.75%；空仓股票私募占比为1.90%。

　　与百亿私募截然不同的是，50~100亿规模股票私募仓位指数在创出年内新高之后开始减仓。截至5月31日，50~100亿规模股票私募仓位为76.14%，较上周的78.86%下降2.72%！

　　放眼整个行业，近期私募仓位指数降幅收窄，减仓意愿下降。私募排排网数据显示，截至5月31日，当前股票私募仓位指数为78.03%，较上周微降0.21%。今年来股票私募仓位指数走势跟A股市场走势亦步亦趋。