2023年量化跑赢主观！2024年多数私募普遍看好泛科技领域，百亿私募仓位维持中等水平

　　2023年A股市场整体呈现出弱势震荡格局，叠加主题和板块机会稀少，而且持续性不强，因此投资难度较大。

　　而因布局美股AI龙头公司，私募界大V但斌夺得2023年百亿私募冠军。开年以来，A股市场个股表现持续分化，多数私募仍普遍看好泛科技领域。

　　半夏投资“掌门人”李蓓在最新月报中公开表示，2023年底私募、保险和外资仓位的绝对水平都是历史低位。今年初，她将继续规避公募集体超配的行业和个股。但这一轮卖出结束后，市场上所有的存量投资者就都会完成仓位出清，中期上涨的障碍进一步扫清。

　　格雷资产董事长、总经理张可兴同样对于今年的展望相对比较乐观。目前各行业、权重股、沪深300的估值已到接近历史极值区域。整体市场无论是权重股还是小盘股只要估值相对合理，同时有一定的业绩持续增长的企业和行业都会有不错的表现。

　　百亿量化私募2023表现抢眼

　　受去年以来A股波动加大的影响，证券私募头部效应显现的同时也拉开了竞争格局。

　　截至2023年12月31日，国内百亿私募机构共有104家，其中百亿量化私募有32家。

　　同比去年总数减少了8家，量化增加4家。

　　另据私募排排网数据显示，截至去年底，有业绩展示的85家百亿私募去年整体收益为-0.77%，其中51家百亿私募实现正收益，占比为60%，收益超10%的有9家。

　　具体来看，私募大佬但斌旗下的东方港湾去年平均收益为22%，夺得了百亿私募冠军，也是2023年唯一的一家平均收益率超过20%的百亿私募。紧随其后的分别是信弘天禾、稳博投资、康曼德资本、衍复投资、乾象投资、宽德私募、因诺资产、玖瀛资产和明毅基金。

　　实际上，因为去年A股波动加大，量化投资凭借着程序化的交易手段，不仅涌现出一批优秀的量化私募管理人，2023年也获得了较为亮眼的业绩，引起越来越多投资者的开始关注。

　　数据显示，百亿私募前十名中量化占据6席。收益最高的是信弘天禾年度收益达19.64%，而信弘天禾也是2023年8月新晋为百亿量化的私募。其次是稳博投资，年度收益13.29%；第三是衍复投资，年度收益11.19%。

　　由于金融、大消费等白马蓝筹股以及新能源概念2023年整体表现欠佳，一定程度上影响了100亿以上私募旗下股票策略整体业绩表现。私募排排网数据显示，有业绩记录的69家100亿以上私募旗下股票策略2023年度平均收益为0.95%，其中42家实现正收益，占比为60.87%。

　　主观+量化私募表现中规中矩，不及量化私募出色，但比主观要强很多，整体表现介于主观和量化之间。

　　业内人士指出，近几年市场风格切换非常快，量化崛起也加剧了市场波动。但本身量化和主观并不是对立关系，从海外资本市场的发展历史看，主观机构也同样有自己稳定的生存空间。

　　2024年多数私募普遍看好泛科技领域

　　对于2024年，当下这个时点，机构投资者对于2024年也并非十分悲观。

　　私募排排网调查结果显示，78.57%的私募认为2024年A股有望震荡向上。52.94%的私募看好科技成长板块，认为科技是未来经济增长的重要引擎；23.53%的私募看好周期板块，认为经济复苏会带动大宗商品需求增长；17.65%的私募看好大消费板块，认为消费是政策刺激的主要方向；5.88%的私募看好大金融。

　　因对特斯拉、英伟达等美股科技龙头股的坚守，私募大V但斌夺得2023年百亿私募冠军。对于2024年，将关注焦点放在科技前沿，继续押注AI赛道。但斌公开表示，2024年全球或许将进入AI技术加持下的创新应用喷发的一年，往后十年看，一切才刚刚开始。

　　保银投资同样认为，AI是推动未来十年科技发展的主题。AI智能技术会带来生产力的跃升，机器人、Vision Pro等会逐渐引领世界风潮，带来相应投资机会。我们会持续关注中美在人工智能领域的博弈挑战，挖掘在人工智能赛道中跑出的优秀企业。

　　具体到股票市场的风格，钜阵资本首席投资官龙舫则表示，今年上半年表现更好的，可能是受益于经济修复的大消费及大周期板块，企业的盈利面将率先改善，而下半年随着经济复苏的进展，大科技板块可能将有更好的表现。

　　而神农投资则指出，看好的生物创新药、人工智能和新能源相关个股，基本面的向好趋势已然非常显着。

　　仓位把控保持稳定

　　开年以来，A股市场震荡探底，结构性机会依然是私募机构关注的投资策略重点。股票私募不再继续加仓，而是选择维持现有仓位不变，其中百亿私募仓位保持在中等水平。

　　截至2024年1月05日，最新股票私募仓位指数为79.02%，较上周基本持平，在近一年中处于中等水平，比近一年76.83%的最低仓位要高出很多。但从近期的股票私募仓位指数变化来看，股票私募从2023年12月中下旬开始加仓，但加至接近近一年中等仓位水平之后，股票私募开始选择维持现有仓位水平不变。

　　其中，百亿私募仓位指数74.44%，继上周大幅加仓之后略有下降，其中41.27%的百亿私募处于满仓水平，52.15%的百亿私募仓位处于中等水平，6.58%的百亿私募仓位处于较低和仓位水平。可以看到，越来越多的百亿私募倾向于将仓位保持在中等水平，这样可以做到进可攻退可守。

　　在龙舫看来，对于2024年来说，中国仍然处于经济复苏的初期阶段，库存周期将进入到主动补库存阶段，表现较好的将是股票类资产和债券类资产，商品类资产的机会仍然需要等待。

　　从市场的资金面来看，市场资金集中于炒作小市值及题材股，而随着复苏趋势的进一步加强，新入场的资金即所谓“活水”不会再去接盘这些板块，而将逐渐流入到医药生物、汽车、食品饮料等大消费板块，以及电子半导体、新能源、机械设备等硬科技板块。

　　(神农投资、钜阵资本、格雷资产、半夏投资、东方港湾、私募排排网)