A股震荡加剧，都怪量化基金“砸盘”？多家量化机构这样回应

　　记者 邱利 陈锋 北京报道

　　沉寂已久的量化基金又一次站上了风口浪尖。随着A股市场震荡加剧，成交量持续萎缩，关于“高频量化收割市场”的争议也再度响起。

　　作为私募界的新星，量化机构一直是“闷声发大财”的典型代表，今年以来，幻方量化、明汯投资、九坤投资、灵均投资等量化大厂都靠量化取得正收益。而这次市场震荡加剧之际，量化机构是否该“背锅”？

　　量化基金被指“助涨杀跌”

　　近日，在印花税减半征收、证监会宣布收紧IPO节奏、规范减持行为等一系列政策举措之后，A股的走势并不符合市场预期，一时间众多投资者把矛头对准了量化机构。

　　有市场分析称8月28日“高开低走”的主要原因，除了外资砸盘，还有量化资金的逢高出货，造成了踩踏出逃的连锁反应；还有消息称，一些券商暂停了量化T+0算法交易。

　　面对市场的一片质疑声，多家头部量化大厂相继发声，否认有关“助涨杀跌”的言论。

　　8月28日，九坤投资创始人王琛在社交平台转发了一篇文章《砸你X的盘，量化才是大A的脊梁》，并配有文字表示，“中国量化已经承受了太多莫须有的恶意，说量化砸盘纯属无知，不是傻就是坏”。

　　随后，灵均投资董事长蔡枚杰也转发了上述文章，并配有文字表示，“永远满仓的中国量化基金，才是大A的脊梁”。

　　据悉，九坤投资和灵均投资都是头部量化私募，管理规模均超过600亿元，与幻方量化、明汯投资等机构跻身于“量化六巨头”的行列。

　　年内多家量化机构正收益

　　值得一提的是，在今年结构性行情中，公募基金接连陷入亏损泥潭，而不少量化机构却赚得“盆满钵满”，幻方量化、明汯投资、鸣石投资、九坤投资等量化大厂都靠量化取得正收益。

　　8月28日，一则量化私募大佬斥资2.85亿元拍下上海豪宅的消息，在投资圈里引起轩然大波。对此，《》记者于8月30日联系了明汯投资，相关工作人员表示，买房事件属于个人投资行为，公司不予置评。

　　据阿里拍卖平台信息显示，上海市浦东新区银柳路385弄15号一栋住宅以2.85亿元人民币的价格被成功拍卖。而背后的买家，则是明汯投资的创始人、董事长裘慧明。

　　公开资料显示，明汯投资成立于2014年，曾是国内第一家突破千亿规模的量化私募，公司管理规模和长期业绩位居行业前列。

　　业绩方面，截至8月29日，明汯投资今年以来收益为3.63%，大幅跑赢同期沪深300指数，超额收益为5.86%。公司旗下代表产品明汯稳健增长1期，由裘慧明、解环宇共同管理，截至8月18日的最新单位净值为5.77元，年内收益率为2.85%、成立以来收益477.2%。

　　实际上，在今年结构性行情中，量化策略表现亮眼。私募排排网数据显示，截至7月底，有业绩记录的26家百亿量化私募，其中有25家收益为正，仅有1家亏损。整体来看，百亿量化私募年内收益为6.95%，明显高于主观私募，宽德私募、佳期投资、衍复投资的收益遥遥领先，年内收益均超10%，而明汯投资、九坤投资、灵均投资等量化大厂，年内收益均超5%。

　　量化对A股影响有多大？

　　今年以来，在极致分化行情下，量化私募却风生水起，行业整体规模也突破万亿级大关。私募排排网数据显示，截至今年7月，百亿级私募有114家，其中百亿级量化私募便占据31个席位。

　　不过，随着量化基金规模的扩大，以及交易算法愈加复杂，关于量化交易可能存在“助涨杀跌”的观点，也逐渐引起市场的担忧。

　　一位私募人士在接受《》记者采访时表示，量化交易是否“助涨杀跌”的问题已经老生常谈了，A股市场萎靡、成交金额下滑的原因是多方面的，不能单纯归因于量化机构，包括经济基本面、政策变化、市场情绪等因素都会影响市场，而量化机构作为市场参与者之一，只会追随市场趋势，而不会主导趋势。

　　该私募人士还指出，实际上，量化交易对A股是存在积极影响的，包括增加市场流动性、提高市场效率等。不过，也给市场带来了一定的风险，高频交易的快速交易和大量交易量可能增加市场的波动性，导致价格波动更为频繁和剧烈。此外，量化交易依赖于计算机算法和自动化交易系统，如果系统出现故障或者算法出现错误，可能会引发系统性风险，对市场稳定性产生负面影响。

　　8月29日，量化私募靖奇投资合伙人唐靖人也在公号发文《对不起，是量化的错》，点出了市场对量化的“误解”。该文章表示，量化一直满仓为市场提高流动性和有效性，近三年、五年业绩均不错，并在投研、设备上下重金，量化是坚定的做多者，“一些人一亏钱就怪量化，以为有量化前A股年年是牛市”。