券商“母基金化”进程明显加速 私募子公司迎发展新机遇

　　近年来，券商“母基金化”进程明显加速。财通证券（601108）、长江证券两家券商近日宣布旗下私募子公司浙江财通资本投资有限公司、长江成长资本投资有限公司将出任母基金管理人。受访专业人士表示，地方政府对优秀管理人的需求催生政府引导基金与券商私募子公司合作。母基金对专业基金管理人需求增大的同时，要求也同步提高，券商私募子公司成为母基金管理人首选，这也为券商私募子公司发展带来新的机遇。

　　近日，杭州城西科创大走廊科技金融服务联盟成立大会暨浙江城西科创制造业股权投资母基金签约仪式在杭州举行，会上规模百亿元科创制造业股权投资母基金成立。母基金由财通证券、城西科创大走廊管委会、物产中大（600704）、浙大控股联合发起，此次签约40亿元，目标规模100亿元，财通证券子公司财通资本担任母基金管理人。

　　近年来，各地引导基金加速落地，催生出政府对优秀管理人的渴求，越来越多地方引导基金开始寻求与券商私募子公司合作。去年以来，券商私募子公司担任地方管理人的案例屡见不鲜，海南、浙江、福建、安徽等地政府引导基金背后均有券商系管理人的身影。其中兴业证券全资私募投资基金子公司——兴证创新资本管理有限公司(以下简称“兴证资本”)担任莆田市兴莆产业投资基金合伙企业(有限合伙)的管理人，银河证券私募股权投资全资子公司银河创新资本担任规模100亿元的海南自由贸易港建设投资基金的管理人。

　　此前，母基金研究中心发布的《2022中国母基金全景报告》显示，截至2022年12月31日，中国母基金全名单共包括350支母基金，较2021年末增加60支；350支母基金总管理规模达45681亿元，相比2021年底增长24.82%。

　　随着母基金数量和规模的增加，对专业基金管理人的需求也相应增大，券商私募子公司成为母基金“管家”首选。这也为券商私募子公司发展带来新的机遇。

　　允泰资本创始合伙人付立春对记者表示，券商成为母基金的管理人有先天优势。券商的牌照在整个资本市场乃至整个金融市场上相对有稀缺性，这是很重要的一个方面，能够保证母基金的管理人资质。此外，券商的客户、高净值人群等是非常重要的渠道优势。券商在资本市场里面还是非常重要的中介角色，它能调动相关联的各种资源。

　　银河证券首席经济学家刘锋对记者表示，券商及其私募子公司还参与设立母基金，在母基金领域不断深入发展。各地政府积极利用母基金动员创投力量培育新动能的趋势中，券商参与母基金设立，在母基金领域深耕，能够充分发挥券商的专业性和资源优势，通过向前延伸，投早、投小，抢占业务端口，形成券商内部各业务板块的联动，提升整体竞争力和盈利能力。

　　“对于券商来说，发起设立市场化母基金可促进私募子公司积极转型。目前包括银河证券在内的部分券商与众多地方政府、核心产行业龙头和大型金融机构建立战略合作伙伴关系，母基金可以作为资本纽带，协助私募基金和银河战略客户生态圈建立广泛联系。”刘锋还表示。

　　从2022年年报来看，部分券商私募子公司业绩逆势增长。如国泰君安创投2022年实现营业收入4.19亿元，同比大增79.83%；方正和生实现营业收入3.29亿元，同比增长28.06%；华安嘉业实现营业收入1.18亿元，同比增长73.53%。