市场回暖成共识 私募投资策略趋积极

    　受市场情绪回暖等因素影响，上周A股探底回升。在此背景下，来自私募业的最新调查结果显示，对5月A股市场的表现，私募基金经理投资信心指数一举创出16个月来的新高。多家私募机构认为，持续震荡回暖料成为近期市场运行的主基调，应采取趋于积极的策略。

　　市场信心与股指同步抬升

　　上周外围市场震荡幅度加大，但A股市场表现堪称“闲庭信步”。从上周主要股指的具体表现来看，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指分别上涨2.76%、3.24%、2.04%和5.04%。中小市值股票的涨幅，明显高于权重股。数据显示，上周沪深两市合计4759只处于交易状态的A股，共有4249只股价上涨。

　　在市场估值方面，通联数据显示，截至上周五收盘，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指的市盈率分别为12.0倍、26.5倍、11.9倍和47.2倍。其中，上证指数、深证成指、创业板指市盈率分别处于近三年的较低分位水平。

　　某第三方机构上周发布的私募月报调查数据显示，2022年5月国内股票私募基金经理A股信心指数为127.12点，较4月上升7.10点，一举创出2021年1月以来的新高。对于5月A股表现，私募基金经理持乐观态度的比例显着提升，有高达59.5%的基金经理持乐观态度，较前一月大幅上升15.8个百分点。从增减仓意愿指标来看，未来有增仓意愿的私募基金经理占比明显提升，有占比达34.21%的基金经理表示会在5月内增仓，较前一月上升6.8个百分点。

　　市场有望进一步回暖

　　对A股市场的研判方面，多家私募机构观点显示，“吃饭行情”“中期拐点”等，成为主要关键词。他们普遍认为，A股市场有望进一步回暖。

　　名禹资产称，进一步稳增长措施落地可期。市场经过一轮回调后，相当数量的个股已跌至历史底部估值区间。不过由于外围市场仍然承压，A股或将反复震荡磨底。在策略应对上，名禹资产表示，将积极把握三条投资主线。一是存在稳增长预期的低估值银行、地产、建筑、建材行业优质企业，二是商品价格处于高位景气的油气、煤炭、锂矿相关企业，三是受益于复工复产的部分消费、新能源企业。

　　半夏投资创始人李蓓乐观表示，前期市场的主动及被动减仓过程，目前已告一段落。相对于其他资产，A股市场目前的估值已经位于历史底部，已经进入“易涨难跌”的运行格局。“甚至只要略有一些正面因素的提振，市场就容易出现上涨”。最近一些利好变化包括“流动性显着向好”“出口企业业绩预期改善”“产业资本动作更加积极”等。李蓓称，目前A股迎来“吃饭行情”。在具体配置方面，建议选择制造业、出口等板块，在指数上更加看好中证500、中证1000等中小市值指数表现。

　　聚鸣投资董事长、投资总监刘晓龙认为，从长期维度来看，未来两年取得正收益的可能性非常高。短中期内将不再主动降低仓位，同时将逐步降低防御性仓位比例，寻找长期成长的投资机会。