致同：亚洲私募股权行业持审慎乐观态度

　　2月4日，致同（香港）会计师事务所今日举行网上传媒简介会，该行于最新发表的《亚洲私募股权投资观点2021》指出，亚太地区将引领全球经济复苏，2021年亚洲私募股权行业普遍持审慎乐观态度，与2020年一致。

　　主要市场的经济衰退、疫情不断蔓延及极端市场估值，为是私募股权投资者今年最关注的问题，而受疫情影响较少的中国亦因地缘政治令紧张局势。不过致同中国法证调查服务主管合伙人汤飙指，来自亚洲国家包括中国、日本和印度的无限商机，令这些国家被视为最具吸引力的投资目的地。疫情和随后的经济下滑令不良资产激增，汤飙指，其中受影响最严重的行业是零售、酒店、休闲及商业地产业。中国政府的去杠杆和紧缩信贷政策，亦使中小型房地产开发商在履行债务义务和为新购土地筹集资金时更易陷入困境。由于银行业的经济资本约束，导致更多估值较低的不良资产形成。不少企业在政府短期援助和银行有限度的支持下维持，当资助用完时，将有大量私募股权资本涌入市场趁低吸纳。汤飙指，于过去数月亦见多了私募股权投资者于市场寻找机会，惟他强调在机会出现的同时亦要留意风险，因此要审慎作尽职调查。

　　过去尽职调查多为面对面，不过出行限制为现场尽职调查带来挑战，汤飙指，受惠于持续的数码化进程，私募股权公司通过远程会议技术和虚拟尽职调查，彻底改变了日常工作程序和投资批准程序，大大提高工作效率和交易完成速度。

　　疫情爆发至今，科技是企业幸存的生命线，因此科技被视为复苏的关键。在创新科技方面，企业和投资者都视科技和数码化为成功的手段。私募股权公司日益希望染指急速冒起的科技板块，追逐与医疗保健、电子商务、网上学习和其他新经济公司等相关的科技投资，因为新科技正改变商业模式，并促进后疫情时期的「新常态」时代迅速增长 。

　　就关于极端的市场估值，汤飙指，过去几年干火药 (指的是已募得但尚未投资的资金) 比例不断上升，将带动并购价格倍数 (Price Multiples) 保持在较高水平。