分享政策红利 私募备战精选层打新

　　中国基金报记者 赵婷

　　新三板精选层来了，去年私募参与科创板打新的盛况是否会重现？从记者采访的情况来看，不少私募相当积极，发行新产品或增加投资范围参与精选层的打新。不过，和去年科创板打新时相比，私募在是否破发、流动性等问题上还是多了一些担忧。

　　看好首批打新赚钱效应

　　私募备战精选层打新

　　有券商预计新三板精选层打新有望在6月启动，不少私募开始备战，或新发产品，或将打新纳入老基金的投资范围。

　　深耕新三板投资多年的鑫疆投资今年发了两只新三板产品，近期又发行了一只专门打新的产品。董事长高金杰表示，新三板精选层打新可能会重演去年科创板打新的热潮，机构和个人都很踊跃，赚钱效应也比较可观。他分析，首批上精选层的公司绝大数是细分行业里的优质公司，市盈率较低，对标A股企业有比较大的估值空间，破发的概率很小。

　　万吨资产基金经理王湛正透露，近期发行了精选层打新产品，老产品也会参与打新。在他看来，新三板精选层打新的特点就是全额打新，网下打新配售率会远高于主板和科创板，收益率应该不错。

　　不仅多年坚守新三板市场的私募摩拳擦掌，一些此前没有投过新三板的私募也想分一杯羹。

　　沪上某中型私募人士透露，老产品里会增加新三板的投资范围，部分产品会参与新三板精选层打新，这些产品都是和投资人沟通过风险以及确认意愿之后才决定参与的。

　　不少投资人士对首批打新的收益表示乐观。新鼎资本董事长张驰表示，未来新三板精选层的流动性估值和A股差异不大，前两批精选层打新企业值得关注。企业为了保证发行成功，打新价会放得比较低。“收益不会比去年科创板打新的低，不过一旦资金看到这个收益空间都涌进来，后面就没什么空间了。”

　　董秘一家人创始人崔彦军表示，拟精选层平均发行底价为19倍，一般公司发行价预计在20~30倍。打新大概率能获得不错的收益，首批挂牌公司更值得积极参与。

　　深圳久久益资产管理有限公司董事长吴军认为，精选层具有包容性强、无需锁定、审核周期短、发行比例灵活、定价方式市场化、直接转板等制度优势。而且，标的的折价程度较高，重点关注投资价值高、折价程度高的标的。

　　部分私募谨慎观望

　　公司分化需做主动管理

　　不少私募看好精选层打新红利，但与去年科创板打新相比，新三板打新的热度要逊色很多，不少私募还在观望。

　　“我们还在研讨，究竟要不要参与还没有结论。”沪上一位私募人士说。

　　沪上某中型私募人士也表示谨慎，认为新三板打新和科创板完全不一样，新三板精选层打新更像是和原始股东的让利博弈，收益不会很高。“感觉周围的私募观望的比较多。大家都看大概的情况在决定要不要参与。”

　　高金杰表示，从产品募集情况看，渠道和投资者相比去年热度提高了一些，但很多中高端客户投新三板有过亏损，目前还是持慎重的态度。

　　不少投资人士认为，现在不少人士仍在观望，但后续随着参与的人越来越多，从中签率到标的公司的表现，也会出现一些变化

　　王湛正认为，很多人观望，参与的人不多，第一批打新中签率就会比较高。此外，和科创板不同，新三板打新需要一些主动管理，未来公司之间的分化会比较明显。

　　呈瑞投资表示，看好精选层首批企业的打新红利，后续则可能会有分化，因此，对于优质标的的选择至关重要，管理人的筛选能力是关键。

　　不少私募人士认为，私募打新有优势。相对公募基金更为灵活。和个人投资者相比，私募可以跨越网下打新一千万的市值门槛，中签率更高。

　　张驰表示，私募基金既可以参与基础层、创新层，还可以参与盘后大宗、定增、精选层打新，是相对最灵活的一种方式。吴军也表示，私募受到的仓位及监管限制等较公募基金要少，操作上更为灵活。