私募基金行业快速发展 加强监管是大势所趋

　　摘要：随着“一带一路”建设的不断深入，尤其是2019年我国金融市场对外开放更进一步，外资私募进入市场，中国私募行业将会迎来新机遇新发展.

　　本报记者 赵碧报道

　　自从20世纪90年代被引入以来，私募股权投资已在中国掀起了一波又一波的浪潮。近年来中国私募行业经历了爆发式增长，在2016年以来金融行业监管趋严的背景下，私募基金管理也在不断规范。随着“一带一路”倡议的不断深入，尤其是2019年我国金融市场对外开放更进一步，外资私募进入市场，中国私募行业将会迎来新机遇新发展，同时，行业规范有序发展和净化行业竞争环境也有望得到促进。

　　1

　　私募快速发展

　　根据最近中国证券投资基金业协会公布的2019年上半年成绩单，截至2019年6月底，已登记私募基金管理人24304家，私募基金资产规模13.33万亿元，私募基金管理人从业人员24.7万人。私募基金持续推动创新资本形成。据统计，截至2019年二季度末，私募基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达10.75万个，为实体经济形成股权资本金6.03万亿元。私募基金投资中小企业项目5.82万个、在投本金1.97万亿元，投资高新技术企业项目3.01万个、在投本金1.23万亿元，投资初创科技型企业项目9249个、在投本金1356亿元。同时，私募基金在科创板投资中表现突出。据中基协统计，截至2019年6月末，在科创板提交上市申请的141家科技创新企业中，有117家企业得到私募股权投资（有4家企业已完全退出），占比约83.0%，在投本金399亿元；首批25家科创板企业中，共23家企业背后得到了私募基金投资，占比达92.0%，在投产品231只，提供资本金约128亿元。中研普华研究员邹志丹在接受《中国产经新闻》记者采访时称，中国经济经过多年快速发展，居民人均可支配收入显着提升。中国居民手中积累了大量的财富，对资产保值升值的需求不断提高。私募基金也得益于自身优势获得了众多优质客户，行业发展速度迅速。因此中国的经济和社会健康发展对私募基金发展有利。某证券股份有限公司人士宁远成向《中国产经新闻》记者介绍，私募基金在现代企业的成长过程中的每个阶段都在发挥着作用，比如我们经常接触到的互联网企业滴滴，在B轮和C轮融资中获得腾讯旗下的股权投资基金投入，在滴滴迅速占领市场份额的过程中，起到了不小作用。私募基金规模持续发展壮大，邹志丹认为，从宏观角度来看，私募基金持续壮大可以直接增加社会融资，对经济发展起一定的刺激作用。而且占新增社会融资的比重逐年快速提升。尤其是私募基金擅于投资股权领域，对新经济发展注入鲜活的资金优势，不断扩大新经济发展的速度，对社会经济的正面影响非常明显。宁远成表示，可以说，私募证券投资基金行业在促进金融市场多元化发展、服务实体经济和投资者方面，发挥着越来越重要的作用。随着资金富裕时代的到来，越来越多的资金需要专业人士打理，包括养老金、职业年金、保险金、慈善基金等规模较大的长期资金，需要较为安全稳定的投资渠道。私募股权基金中收益较高，较为稳定的一类可以成为一个最优选项。

　　2

　　尚存隐忧

　　中国证券投资基金业协会会长洪磊近期表示，私募投资基金在推动创新资本形成、服务中小微企业方面起到了重要作用，但仍有很多“伪资管”业务甚至非法集资融资业务隐藏其中，整体而言，发展质量不高。

　　“私募基金行业近些年取得迅猛发展，也成为资本市场的重要主力军，同时市场也伴随着机构鱼龙混杂、人员素质参差不齐、公司治理紊乱等方面的问题。”邹志丹指出，当下私募行业存在的监管问题，导致私募机构及人员触及违法的事件也越来越多。私募行业最初是处在灰色地带，没有纳入监管的范围，随着私募基金业迅猛发展。这个地带被加上了监管，但在私募快速发展的背后，也产生越来越多的问题。因此从严监管，加强监管是从法律上根本解决行业发展问题的内因。宁远成表示，私募股权基金在我国起步较晚，相对于私募行业发展规模较大的国家，我国私募基金行业从之前的无序发展走向规范发展，目前处于行业发展的早期。从行业发展存在的问题和风险来讲，首先，目前资金渠道来源较为单一，不稳定，散户化特征较为明显，在目前的资本市场环境中，容易出现募资困难的局面。其次，私募股权基金存在投资难和退出难的问题。在资本市场行情好的时候，很容易募集到大量资金，但也容易出现对可投资项目或企业估值太高，出现PE热，导致投资难。而在二级市场行情较低的时候，又会出现退出难，一级市场又会出现PE“寒冬”，优秀企业募资困难，难以得到真正有效的股权融资，而且退出时过分依赖IPO。再次，就是私募证券基金管理人的管理能力需要进一步提升，不少管理人是“公转私”而来，公司规模较小，治理结构不完善，投研体系和风控体系不健全，需要在投资研究、管理和风控等方面进一步提升。另外，部分机构和从业人员的合规意识淡薄，职业素质和道德水平较低。部分私募基金管理人过分追求募资规模，往往存在一些违法违规现象，忽视投资者利益。

　　3

　　未来发展新机遇

　　中国私募基金行业多年来筚路蓝缕，风雨兼程，已经成为中国资本市场体系中的重要组成部分。尤其是去年4月资管新规对私募基金的信息披露频率、杠杆比例以及私募基金管理人履行主动管理职责等方面作出明确要求，资管新规的实施显示出监管机构规范发展私募基金业的决心与信心，为私募基金良性规范发展带来一份重大政策红利。

　　原复星创富执行总经理孙延辉表示，经过30年的大浪淘沙，私募基金通过PE市场进入了理性、良性的发展期，大浪淘沙之后，真正优秀的机构会为我们国家技术创新作出贡献，也会给LP一个比较好的回报。未来优秀PE机构将在早期、PRE-IPO以及控股型并购全产业链布局获得竞争优势，而专注于先进技术细分领域的小型PE机构也有不错的机会。随着国家“一带一路”倡议的不断深入，“一带一路”建设不止是基础设施建设，还涉及到贸易及金融方面的合作，“一带一路”也为私募基金发展带来新机遇。国家智库资深学者、国务院参事室绿色发展研究中心特约研究员胡正塬在近日召开的中国私募基金年鉴首届年会上指出，“一带一路”倡议给私募基金发展带来新机遇，主要包括三方面：激发市场活力，弥补政策性资金尚未覆盖的行业领域；注重控制风险，形成自身针对跨境风险和危机处置的应对机制；突出合作升级，以服务实体经济、贸易和投融资为根本出发点，推进跨境投资合作的可及性、便利性和安全性。另外，中国资本市场不断加快对外改革开放，外资私募进入中国市场。邹志丹表示，积极的对外开放政策会吸引海外优秀资产加速流入中国，这会为私募基金行业的发展带来新的发展机遇。中国政府积极营造健康的营商环境，推动金融对外开放政策大力吸引外商投资，为投资需求保驾护航。监管层加大监管力度，规范私募业合法从业，保证流入资金的投资安全，为私募行业健康发展提供了良好的环境。（本文图片来自互联网，若涉及版权问题请联系本公众号编辑。）

　　本文首发于微信公众号：中国产经新闻。文章内容属作者个人观点，不代表赢家财富网立场。投资者据此操作，风险请自担。