科创板鏖战B面：私募瞄向“影子标的” 趁低吸筹业绩股

　　近期的操作思路便是瞄准中报增长确定的白马股、科技股，在焦点集中在科创板，而其他板块回调时，分批建仓。

　　7月23日，科创板开板次日，走势急剧分化。

　　至当日收盘，25家科创板上市公司中，仅有【乐鑫科技(688018)、股吧】（688018.SH）、南微医学（688029.SH）等4只个股上涨，剩余公司全部下跌，平均跌幅达到11.35%。

　　毫无疑问，22日开板首日追高买入的“淘金者”们迅速被套，而借此机会做起“过河摆渡”生意的部分私募，虽然错失了产品净值暴增的机会，但是风险要小许多。

　　“已经对于科创板开板后市场走弱有所预期，所以近期的操作思路便是瞄准中报增长确定的白马股、科技股，在焦点集中在科创板、其他板块回调时，分批建仓。”华南一位私募人士23日介绍称。

　　成都一家私募则将目光瞄向了科创板的“影子标的”，即寻找与科创板同行业、估值水平明显低于前者的A股公司。其逻辑在于，科创板上市初期的上涨，或为相关标的带来一定估值支撑。

　　这对于与科创板失之交臂的投资者来说，不妨提供了一些新的投资思路。

　　增量降温，存量崛起

　　满屏都是科创板，用此形容上市首日毫不夸张，直到23日作为“存量”的科技股崛起，科创板才稍有降温。

　　Wind数据显示，7月22日科创板上市公司平均换手率达到77.78%，合计成交额为480.1亿元。

　　当日，沪指下跌1.27%，中小板和创业板指数则分别下跌0.63%、1.69%。虽然科创板个股上市首日涨幅让人意外，但是上述一幕尚在市场预期之中。

　　“整个A股市场仍然处于存量博弈当中，沪深两市成交量合计不过3000亿元左右，远远低于4月破万亿的水平，流动性明显下降的背景下，说明并没有增量资金参与。”西藏琳琅投资总经理王琳23日分析称。

　　在他看来，科创板上市初期的高波动性、高价差，必然会吸引不少“交易型”的资金进场参与。

　　一个比较明显的特征是，前期因突发事件连续暴跌的新城控股（601155.SH）反弹力度十分有限，同时已经就质疑作出回应的【大族激光(002008)、股吧】(002008)（002008.SZ）本周也未出现较为明显的反弹。

　　“放在以往，这类标的经历过短时间连续下挫后，多会受到交易型资金的关照。”王琳称。

　　7月22日晚间的一份科创板投资者类型统计数据也显示，除南微医学外，其余24股获自然人账户买入占比均超90%。

　　加上龙虎榜上集中卖出的机构席位，以及扮演着接盘方的游资营业部，无不显示出交易型资金在向关注度最高的科创板转移。

　　正是基于上述预期，部分私募才做出了逐步建仓科技股，以及科创板“影子标的”的交易策略。

　　而从23日的市场表现来看，上述交易策略获得了阶段性的成功，科创板个股走势分化后，热度明显下降，如平均换手率从77.78%降至36.5%，成交额总和从480.1亿元降至228亿元。

　　反观半导体、5G等板块的科技股，当日则重新迎来资金关注，康强电子(002119)（002119.SZ）和奥维通信(002231)（002231.SZ）等多只个股涨停。

　　需要指出的是，由于科创板前五个交易日没有涨跌幅限制，不排除交易型资金继续进场搏杀的可能，进而为科技股及白马股带来新的买入机会。

　　“影子策略”长期待考

　　交易型资金的流动只是变量之一，决定中长期股价运行的关键仍然在上市公司自身，尤其是在当前上半年业绩逐步揭晓的市场里，更为重要。

　　而就前述私募提及的几个板块来看，中报业绩仍然存在不小差异。以白马股集中的食品饮料行业为例，上半年多数实现了同比增长，但是已经披露中报的白酒企业可能由于2018年基数过高原因，中报利润增速均出现一定下滑。

　　其中，水井坊（600779.SH）最为明显，2018年中报利润增速为133.59%，今年同期为26.97%。加上白酒年内涨幅过大，此时加仓显然并非好时机。

　　科技股中的计算机、通信两个板块，至7月23日收盘时，前者中报预增家数为85家、预减家数为51家，后者预增、预减家数基本相当，均为30家左右。

　　不过，单纯从行业划分上看，尚无法对整体业绩作出定论，只能进一步追踪细分产业链及企业层面，个体存在较为明显的差异。

　　而从23日，交易型资金掉头追逐的板块来看，主要集中在半导体、芯片、5G和光刻胶等概念板块。

　　相比之下，追踪的科创板“影子标的”的策略，更为有迹可循一些。

　　“科创板上市个股所属行业很集中，多为信息技术、高端装备制造和生物产业，不妨可以从中选择一些已经上市，并符合持续增长条件的投资标的。”王琳称，这类对标科创板的企业也可以享受到一定估值支撑。

　　Wind数据显示，包括首批25家企业在内，科创板共有35家生物产业类企业，其中涉及VID（体外诊断）的硕世生物、浩欧博生物、热景生物和普门科技等多家公司。

　　反观已经上市的A股VID行业，则云集了作为行业龙头的迈瑞医疗（300760.SZ），以及科华生物(002022)（002022.SZ）和迈克生物(300463)（300463.SZ）等多只标的。

　　值得关注的是，已经上市的VID行业标的，今年中报净利润仍然维持了20%左右的增速。纳入统计的9家企业中，仅有利德曼(300289)（300289.SZ）一家同比出现下滑。

　　如今随着硕世生物等一批公司登陆科创板，加上仍在持续增长的中报业绩，已上市的VID企业同样有望获得资金的关注。

　　不过值得商榷的是，科创板刚刚上市两天，市场仍未寻找出一个合理价格出来，其对“影子标的”的支撑效果尚难确定。