富国大通：资金偏紧短期市场承压 高成长个股抗跌作用明显

　　富国大通投研中心市场分析认为：上周市场出现恐慌性下跌，原因在于春节前资金面偏紧、活跃资金受到抑制、新股IPO速度加快等。市场短期依然会保持回调下跌的走势，一季度进行股票配置的重点应放在业绩增长确定的个股上。

　　市场要闻解读

　　　　1、并购重组审核节奏放缓、审核趋严

　　新一年的前两周9个工作日，证监会审核了7家公司的重组事项。其中，1家（金利科技(002464,股吧)）被否，2家（力源信息(300184,股吧)、兰州民百(600738,股吧)）获得无条件通过，4家（通富微电(002156,股吧)、众合科技(000925,股吧)、华菱钢铁(000932,股吧)、摩登大道）获得有条件通过。根据上述被否及获得有条件通过的公司的审核意见，标的资产定价的公允性及业绩情况仍是审核的重点中的重点。

　　可能受到春节因素17年1月份半个月召开三次审核会议，审核速度放缓。但审核过程中强调发行股份收购标的价值公允性，谨防资产价格泡沫未来影响商誉。富国大通认为17年的并购重组类的定增项目不论是从数量上还是从金额上很有可能会少于16年。

　　2、新能源汽车补贴落地，充电桩等配套设施需求量井喷

　　最新统计显示，2016年中国新能源汽车销量同比增长五成三。今年以来中国华北、华中、华东地区出现长时间大面积的雾霾，这种污染现象的破解需要重要抓手主要是能源结构转型和清洁能源的替代，加快推广应用新能源汽车是其中重要一环。

　　2016年中国充电设施实现快速发展，主要表现在以下几个方面：首先，公共充电桩的数量实现突破，从年初仅有5万个到年底建成15万个。私人充电桩安装提高到80%以上。其次，体系建设和政策调整不断完善。第三，重点城市和领域取得进展，北京已建成平均服务半径为5公里的公用充电网络，上海、深圳、广州、南京等地也有了雏形。机场、物流等专用充电站正在加快推进。

　　富国大通认为新能源汽车相关的行业投资机会确定性比较强。从国家层面看新能源汽车的推广将会大幅度的降低作为战略物资原油的消耗；从地方政府层面看新能源汽车产业将会调整地方产业结构扩大新增就业，例如太原市政府引入了比亚迪(002594,股吧)生产新能源汽车，调整单一的煤炭产业机构；从社会价值层面看将会降低汽车尾气污染等。随着房地产市场历史最严调控手段的出台，17年的GDP的提升将会部分依靠汽车产业链，其中新能源汽车产业链高增长确定性比较强，比如三元锂电池、充电桩、三电系统等。

　　3、中国仍是世界经济第一引擎 贡献率达33.2%

　　国家统计局13日发布消息说，预计2016年中国经济增速为6.7%左右，而世界银行预测全球经济增速为2.4%左右，按2010年美元不变价计算，2016年中国经济增长对世界经济增长的贡献率达到33.2%，仍居首位。

　　数据显示，按照2010年美元不变价计算，2011年到2015年，中国增长的贡献率分别为28.6%、31.7%、32.5%、29.7%、30.0%，而美国分别为11.8%、20.4%、15.2%、19.6%、21.9%。

　　富国大通认为以上数据充分表明中国经济在推动世界经济增长中起到的重要作用，从全球发达国家过往经历来看第三产业占GDP比重超过50%以上后GDP的增速将会下降普遍降低至7%以下，虽然16年我国GDP增速6.7%但这并不妨碍中国经济的活力是在增长的，这种增长的质量可能比以前更高，所以投资者应当对中国经济坚定信心，尤其是新兴产业大有机会可挖。

　　4、两年报陆续披露，业绩持续增长个股抗跌性较强

　　北特科技(603009,股吧)晚间披露两市首份2016年报，公司实现营业收入8亿元，同比增长13.29%；实现净利润5576万元，同比增长20%。

　　而作为打响年报披露“第一枪”的公司，其股价近期也表现强劲：从2016年12月23日上交所公布上市公司年报预约披露时间至今，北特科技股价累计涨幅已超过56%。期间，公司还披露了高送转预案。公司拟以2016年年报经审计的总股本为基数，以资本公积转增股本的方式向全体股东每 10 股转增股本15股，不进行现金股利分配。

　　富国大通认为在一季度进行股票的配置重点放在业绩增长确定的个股上，随着年报的陆续披露，这类股票将会显露出极具抗跌的表现。

　　5、整顿风暴刮向全国各类交易所 直指两类交易风险

　　1月10日晚，证监会微信发布重磅消息称，国家清理整顿各类交易场所部际联席会议召开第三次会议，部署清理整顿“回头看”工作。一些交易所涉嫌组织开展非法期货活动，这些场所多以白银、原油等大宗商品为交易标的，通过集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易，并采用保证金制度，引入10倍、20倍、甚至50倍的杆杠；通过对冲平仓了结交易，基本无实物交割；引入期货交易的每日无负债结算制度、强行平仓制度，行情波动稍大即导致投资者爆仓。会员单位与个人为主的投资者进行对赌交易，造成大多数投资者亏损严重。一些交易所涉嫌违规组织“类证券”交易活动，这些场所主要以邮资邮品、钱币、磁卡为交易标的，或以珠宝玉石、茶叶、老酒等实物商品为交易对象的交易场所，交易模式与股票市场类似。有的交易所与发行人串通虚拟发行，引诱投资者高位接盘，随后价格连续跌停，大量投资者被洗劫一空。

　　富国大通认为打击此类非法交易所不仅能够保障普通投资人的合法权益，杜绝类似云南泛亚交易所的400亿骗局的悲剧，同时净化投资市场后可引导投资者把资金投入到国家合法的交易所中，从中长期看对股市起到了利好作用。

　　市场回顾和展望

　　　　1、市场分析

　　周上证指数涨跌幅-1.32%，中小板指涨跌幅-3.0%，创业板指涨跌幅-3.31%。上周市场出现了恐慌性下跌，富国大通认为主要原因在于以下几个方面。首先，一般情况下市场资金面在春节前夕会比较偏紧，我们注意到进入12月份以后市场拆借利率不断走高，逆回购的利率水平屡创新高，从204001的利率看12月1日最高涨到12%到了27号最高涨到了33%。所以市场资金压力从十二月份以来一直出现明显缩量的态势。其次，市场的活跃度下降的原因来自于活跃资金的偃旗息鼓，我们分析认为16年贯穿全年的是主题性的结构行情，不论是险资举牌概念还是游资炒作股权转让题材都出现了短期快速拉升某一个板块的现象，带动了市场的资金的持续关注相对来讲盘面也比较活跃，近期随着万能险的规范以及对“温州帮”的查处这部分资金基本上不再有所表现前期强势题材股纷纷回落。另外，16年中表现比较好的白马股近期走出了调整的走势，估值出现了一定的修复，近期新股IPO加速一天三只的速度让新股的赚钱效应大幅度下降，从而对次新股的估值形成了压力，次新股的调整带动了中小创板块的持续行下跌。最后，对于17年资金面偏紧的预期也降低了机构短期做多的热情，春节前市场大概率将会以缩量调整为主。

　　技术层面看一年半均线对于市场的压制作用明显，3310附近形成压力后市场出现了下跌的走势，上周见到3174依然是受到一年半均线的压制，市场短期依然会保持回调下跌的走势，但3000点的支撑力度非常明。

　　2、热点概念