量金资产：把握商品配置时机 在震荡中稳健前行

　　今年以来，越来越多的私募将目光投向更加多元化的复合策略以及量化对冲领域，用以抵抗风险，增加获利空间，量化投资的发展正逐渐步入快车轨道。私募排排网数据中心研究表明，以八大策略为例，与往年相比，股票型基金中股票量化策略的产品数量正在逐年增加，管理期货策略也展现类似的特征，越来越多的期货私募看重量化投资的优势，最直接的表现便是今年来量化交易基金的发行量明显高于主观交易基金。在智能化投资已成趋势的背景下，量化投资俨然成为私募行业未来发展的新风向。

　　12月9日，私募排排网邀请上海量金资产的基金经理刘璐珺做客私募路演中心，为我们讲述在当前震荡行情下，如何利用量化投资新风口把握商品配置时机，实现稳健收益。

　　量金资产简介

　　上海量金资产管理有限公司成立于2015年4月30日，由原理成资产合伙人孟诚和多位国内量化金融投资领域资深专业人士、具有多年私募行业投资研究和管理经验的人士共同发起成立，注册资本金1000万。

　　创始人孟诚，为原理成资产合伙人、理成量化创始人、中欧校友金融与投资俱乐部理事，对冲基金人才协会专家会员，中欧国际工商学院EMBA。2001 年至 2011 年，担任第一财经传媒有限公司财经电视节目主持与评论员，主持《公司与行业》等专栏节目。曾获得上海市十大金融杰出青年称号。2010 年加入理成，并开始组建量化团队，经过三年的研究和测试，于 2013 年成功发行理成第一只量化基金，目前量化团队已成功发行并管理多只量化对冲基金。

　　早前，孟诚在接受私募排排网专访时表示，“量金”源自“量金买赋”，意价值极高，“量金资产”寓意高品质的量化投资管理，以“稳健进取”作为投资风格，追求绝对收益，致力成为一流的量化对冲基金管理公司。目前量金资产管理资产规模近18亿。

　　资产管理最主要的目标就是控制风险

　　孟诚认为，资产管理最主要的目标就是控制风险。他认为，股票市场总是受到各种各样外界因素的影响，如宏观经济、国家产业政策、汇率波动，整个市场的系统性风险等等，只有通过更多的控制风险工具才能够想办法把这些风险化解掉，同时归根到选股的能力，通过精选个股，在一定的时期内跑赢市场。

　　“要判断股市什么时候从牛市变为熊市，以及什么时候从熊市变为牛市，这其实是一件非常困难的事情。在华尔街有一句话说：“你如果能够看准大势，你如果能够择时，那么全世界都是你的。”讲的就是要做出这个判断，难度是非常高的，如果有了工具，我们就不去判断这个市场的涨跌，不去判断出这个市场什么时候由牛变熊，什么时候由熊变牛，把这样一个类似于赌大小的投资，转变为专心致志地研究上市公司的基本面，长期地持有一批股票，我觉得这是未来的发展方向。”孟诚表示。

　　积沙成塔，集腋成裘

　　正是以控制风险为主要目标，量金资产秉承“稳健前行，追求绝对收益”的投资理念，投资上实行“量金CTA”多策略投资组合，累计Alpha收益，积沙成塔，集腋成裘，同时强化风控，严防下行风险，认真创新，打造量金量化梦之队。

　　什么是“量金CTA”？CTA全称是Commodity Trading Advisors，即“商品交易顾问”，也称作管理期货。量金资产CTA基金采用多策略组合，自主开发了趋势跟踪策略，反转策略和模式识别策略以及商品跨品种套利策略，通过人机结合模式与计算机实时风控实现交易与风险管理。

　　1 、趋势跟踪策略。趋势跟踪策略的核心思想是捕捉趋势。通过趋势跟踪指标，判断当前市场的趋势，然后顺势建立头寸。

　　2 、反转策略。反转策略主要是均值回复。反转策略通过反转指标，判断市场是否会反转，判断成立，逆势建立头寸。

　　3 、模式识别策略。模式识别策略主要是通过人工智能识别判断有效的走势形态，发现大概率形态下的交易机会。目前上海量金的CTA策略主要以日内交易策略为主，在严格的风控下进行交易。

　　4 、跨品种套利与现金管理。跨品种套利与现金管理主要利用统计模型来寻找跨品种套利机会。利用通知存款、货币市场基金等低风险进行现金管理。

　　为了使得产品收益更加稳定，波动和回撤等风险指标进一步减小，我们主要采取多策略

　　同时运行的方法来管理基金，将单个策略的短期波动进一步熨平。

　　团队+专注+风控，才能跑赢市场

　　作为曾经的媒体人，如今投身商界的孟诚，始终保持着财经评论员的冷静与谨慎，他所创立的量金资产的投资理念也秉持稳健、强化风控、积少成多的精神。在他看来，私募行业发展的速度非常快，未来将进入一个全民大资管时代。资本市场往往会呈现出收益的幻象，有的时候只有跳出狂热，冷静旁观，才能看清本质从而在市场中真正获利。

　　面对高淘汰率的对冲基金行业，孟诚在接受私募排排网专访时表示，一个私募公司要实现成功运作，其核心首先在于团队管理，必须依靠一个完整的团队，“研究、研发、投资、后台、风控……各个环节组合在一起才能够形成有效的战斗力。”在他看来，一个基金经理带两个助手单打独斗的时代已经过去，团队必须集合复合型人才，才能够适应市场的发展。

　　其次，是公司投资理念的稳定如一。“市场上每天都存在很多机会，但你要判断风险。” 孟诚老师强调，当风险和不确定性大于你所能把控的时候，必须学会放弃，掌控你所能掌控的，“尤其在市场狂热的时候，你必须跳出这股热潮，忍受一段时间的寂寞。”在他看来，盲目跟从市场潮流是难以超越市场的,坚守自己的投资理念非常重要。

　　最后，是拥有完善的投研决策流程和风控体系。“对于我们做资产管理来说，实际上我们追求的是最佳的风险收益比，比如说我们每一个投资人，实际上在他的内心，他对于风险，能承受多少风险应该是有一个度量的，另外我们希望达到什么样的收益，也是应该有一个预期的。所以巴菲特讲过一句话，‘投资其实最难战胜的是恐惧和贪婪’，也就是最难战胜的是自己。因此我们认为对于资产管理来说，控制风险的目标是非常重要的。”