年底减持潮暗流涌动 私募称中小创估值高是减持主因

　　今年四季度以来，三季报披露完毕后，上市公司各大股东便出现减持行为。数据显示，11月份以来已有一百多家上市公司披露控股股东、持股5%以上股东及董监高的减持情况或公布减持计划，尤其以中小市值的上市公司为主。值得注意的是，11月、12月A股市场将迎来限售股解禁高峰，且这两个月合计解禁市值接近6000亿，随之而来的新一轮减持潮正暗流涌动。那么在近期沪指创新高的背景下，私募人士是如何解读新一轮减持潮的呢？带着上述疑问，私募排排网采访了鼎钧资本高级合伙人，研究院院长杨焕、巨泽投资董事长马澄、赛亚资本董事长罗伟冬。

　　　　杨焕：上市公司担忧业绩下滑影响股价 趁市场活跃完成减持

　　现阶段中小创类标的（细分行业龙头除外）多在为之前的并购重组买单，需要在 2017 年前消化现有的高估值（大部分上市公司并购集中在 2014和 2015 年，业绩对赌为三年）。现阶段之前的并购重组均存在商誉减值的可能，导致上市公司股东因担忧后续商誉减值带来的业绩下滑影响股价而趁着市场活跃阶段完成减持。

　　　　马澄：创业板估值整体较高是产业资本减持的重要原因

　　对于上市公司的减持行为，本人觉得不足为奇，本身中国为数不少的上市公司就是奔着圈钱而来，减持是再也正常不过的行为了。另外，当前虽然上证估值较低，但中小创，特别是创业板估值整体较高，也是产业资本减持的重要原因。

　　行情方面：整体来看，近期股指在一带一路、中字头、钢铁、煤炭、有色、券商等各大权重的接连拉抬下，沪指创出3221点新高，短期乖离太大，调整需求明显，警惕短调风险，同时严禁追高此类权重个股。技术上看，近期关注股指回调在3180左右的支撑，若支撑有效，在蓄势之后，大盘依然存在继续上攻的可能。

　　短期而言，市场开启震荡调整模式，进入释放风险阶段。操作上不宜过于激进，须以规避风险为主！指数调整后，可重点关注提前于大盘调整的次新股板块龙头个股。

　　　　罗伟冬：新股等小盘股的估值过高引来上市公司减持

　　不得不说的是，仍然有很多小盘股的估值很高，因此会引来上市公司减持。尤其是目前的新股，很多都直接爆炒上过百倍市盈率，严重透支了它们未来的上涨空间。预计很多新股以后都会有一个漫长的消沉时期，随着基本面的几倍上涨后才可能再次推动股价向上。所以在很长一段时间内，新股的投资机会都很低。而过去的新股，也就是现在的高估值小盘股，也就迎来了上市公司股东的减持。