证监会副主席李超：鼓励面向双创项目的并购重组

　　证监会副主席李超近日在第四届中国创业投资行业峰会发表演讲，称鼓励面向创新创业项目的并购重组，推动行业整合、转型升级。积极支持符合条件的创新创业项目通过并购重组做大做强，鼓励传统企业针对新技术、新产品进行外延式并购。

　　以下为演讲全文：

　　尊敬的张高丽副总理，各位领导、各位来宾：

　　大家下午好!

　　很高兴参加第四届中国创业投资行业峰会。我谨代表中国证监会，对大会的召开表示热烈祝贺。

　　推进大众创业、万众创新是落实党中央、国务院创新驱动发展战略的重要举措，也是适应经济新常态、培育发展新动能的必然选择。国内外实践经验表明，创新创业活动的顺利开展，始终与资本的催化、促进作用相伴。特别是随着信息技术革命的深入推进，技术与资本的紧密结合，使得创新创业活动的步伐比以往更快、涉及领域更广。

　　近年来，创业投资机构在创新、创业中的地位日益突出，以多层次资本市场为代表的直接融资体系的作用也发挥得更加明显。首先，通过资本市场的“择优劣汰”机制，引导资金源源不断注入具有真正竞争优势的创新企业。员工持股、股权激励等制度创新，对于人力资本价值转化，吸引和稳定优秀人才，激励企业家管理才能和创新精神发挥着重要作用。其次，创业投资基金等风险投资主体的发展，推进直接融资关口前移，有效适应了技术创新活动高风险、高投入的特点，解决了创业企业“起步一公里”的资金来源问题。同时，活跃、有效的资本市场，能够为早期的风险资本提供畅通的退出渠道，实现风险资本的增值与新一轮的投资循环。第三，与传统通过一级市场认购股份不同，风险投资基金不仅为创业企业注入资金，还基于自身专长，积极参与公司治理、引导发展战略等，投资与“孵化”共举，输血与造血并重，促进了资本与技术、人才、创意的有效融合，为创业企业健康成长提供有效支持。

　　中国证监会认真贯彻党中央、国务院决策部署，围绕创新驱动发展战略的需要，大力推进多层次资本市场体系建设，不断拓展资本市场的服务覆盖面，积极完善投融资体制机制，推进大众创业、万众创新。

　　一是不断发展壮大交易所市场，为科技含量高、创新能力强的新兴产业拓宽融资渠道。以主板为例，2015年以来，共有155家公司完成IPO，募资1806亿元，其中属于创新创业等新兴产业企业约50家，募资约390亿元。目前，创业板540家公司中，高新技术企业占九成以上，战略性新兴产业企业占七成以上，公司平均研发强度5.35%，远高于市场平均水平。

　　二是改革全国股转系统，更好服务中小微创新创业型企业发展。新三板设立以来，坚持以包容性理念设计准入机制，对申请企业在所有制、地域和盈利等方面不做限制性要求，支持鼓励创新型、创业型和成长型中小微企业在新三板挂牌，通过发行普通股、优先股、债券等实现直接融资。目前，9000多家挂牌企业中，中小微企业占比93%;高新技术企业占比67%，先进制造业、现代服务业合计占比73%。根据统计，有私募股权基金投资参股的挂牌公司占比约60%。

　　三是鼓励面向创新创业项目的并购重组，推动行业整合、转型升级。积极支持符合条件的创新创业项目通过并购重组做大做强，鼓励传统企业针对新技术、新产品进行外延式并购。今年以来，上市公司并购重组交易共有1500多单，其中近1000单涉及创新创业型上市公司，占比63%，金额总计6497亿元，占比51%。

　　四是积极支持符合条件的创新创业企业进行债券融资。启动双创债、绿色债、可续期债和熊猫债等创新品种试点，满足创新创业企业的融资需求。今年以来，双创债发行3单，金额6000万元;绿色债发行11单，金额177亿元。交易所债券市场支持创新创业型企业融资机制进一步完善。

　　创业投资是推动创新创业的重要资本力量，是促进创新成果转化的助推器。近年来，证监会在促进多层次资本市场服务大众创新、万众创业的同时，也一直高度重视并大力培育私募基金市场，进一步吸引更多社会资本流向创新创业活动。自2013年6月《证券投资基金法》实施、中编办明确证监会的监管职责以来，证监会积极探索私募基金监管方式。加快构建私募基金法律规则体系，发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，明确合格投资者标准和基本运作规范;坚持“适度监管、底线监管、行业自律、促进发展”的监管理念，实行私募基金备案制，不设行政审批;出台相关自律规则，建立分类公示、黑名单制度等诚信约束机制，构建行政监管与行业自律相结合的监管框架;积极配合发改委、财政部、工商总局等部门，推动解决私募基金发展涉及的税收优惠、国有股豁免转持、工商注册等相关政策问题。

　　截至2016年9月底，基金业协会已登记私募基金管理机构1.77万家，已备案私募基金4.12万只，认缴规模8.57万亿元，实缴规模6.66万亿元。其中，创业投资基金管理机构1200多家，创业投资基金1900多只，实缴规模3500亿元。与2015年年末相比，创业投资基金数量增幅36%、实缴规模增幅45%。股权投资基金特别是创业投资基金的发展，对于支持实体经济、促进创新创业起到了积极作用。2015年以来，股权投资基金、创业投资基金共有超过1万亿元投向实体经济。在已列明主要投资方向的基金中，主要投资互联网及软件产业的1315只、规模456亿元;医药保健类基金185只、规模835亿元;新材料工业基金141只、规模834亿元;科技服务和科学研究类基金162只、规模227亿元;消费产品与服务业基金258只、规模463亿元。

　　我国创业投资行业无论在规模和深度上均取得了长足进步，涌现出一批具有很高专业水准、市场广泛认可的创投机构，这些成绩离不开创投行业的辛勤付出。今后，希望创业投资机构继续秉承价值投资和长期投资的理念，以诚信为兴业之本、发展之基，立足服务实体经济的根本宗旨，创新内部体制机制，发挥自身资源优势(1910.875, -0.87, -0.05%)和专业特长，努力提升专业化运作和管理水平，进一步加大对大众创业、万众创新的支持力度。

　　同志们、朋友们：

　　实现创新驱动发展战略是一场系统性的变革，也是我们国家转变发展方式、培育新的增长源泉的重要突破口，意义重大、任务艰巨。证监会将按照党中央、国务院的战略决策部署，紧扣创新驱动发展和大众创业、万众创新这一时代主题，强化依法、从严、全面监管，推动产品创新、业务创新和服务创新，进一步丰富和完善市场功能体系。一是不断完善资本市场基础性制度，便利资本形成、积聚与流转，切实提升市场服务的包容性，提高服务创新创业的效率。二是加快多层次资本市场建设，进一步壮大交易所市场，加快完善新三板市场，拓宽服务创新企业的覆盖面，畅通创业投资退出渠道。三是加快资本市场制度创新，进一步完善上市公司股权激励、投资者回报等机制，加大债券市场品种创新，优化支持创新创业的软环境。

　　上个月，国务院发布了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，这是创业投资行业发展史上首个国家层面的重要文件，适应了我国创业型经济发展形势的需要，为创业投资行业的发展指明了新的方向、提供了新的机遇。中国证监会作为创业投资基金行业的监管部门，将认真贯彻落实《若干意见》的相关部署和要求，简政放权、放管结合、优化服务。区别对待不同类型私募基金，持续改进和完善创业投资基金的差异化监管制度安排，进一步完善行业自律和诚信约束机制，打造适合创业投资发展规律和特点的监管环境，推动规范有序而又充满活力的创业投资市场环境，为发展新经济、培育新动能贡献应有力量。