券商晨会精华：非银、新质生产力行业、“两创”板块公司可能存在结构性机会

　　11月4日上周五市场全天震荡分化，沪指相对偏强，创业板指持续走低，北证50指数大跌9.61%，高位股大面积跌停。沪深两市当日成交额2.23万亿，较上个交易日放量131亿。整体上个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌。板块方面，稀土永磁、小金属、医药商业、白酒等板块涨幅居前，智谱AI、软件开发、数据安全、鸿蒙概念等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指跌0.24%，深成指跌1.28%，创业板指跌1.88%。

　　在今天的券商晨会上，中金公司认为，非银、新质生产力行业、“两创”板块公司可能存在结构性机会；中信建投表示，上市银行第三季报业绩环比改善，关注经济复苏；国泰君安提出，家居与两轮车行业有望接力补贴，实现景气上行。

　　中金公司：非银、新质生产力行业、“两创”板块公司可能存在结构性机会

　　中金公司认为，短期内市场大概率维持震荡，中长期或有机会。从历史数据统计的结果来看，前期弱势的风格在市场反弹后上涨幅度更大。因此此前承压的成长风格未来表现可能优于其他风格。

　　其次，宏观环境市场状态和短期拥挤度的风格研究框架表明：a)投资者情绪回暖期成长风格往往表现出色，红利风格相对偏弱，而由于近期偏股基金募资额的快速提升，红利风格的相对优势可能承压。b)成长风格常受益于市场景气抬升，在基本面预期有所改善的前提下成长风格或有相对优势。c)微观层面，由于市场快速上涨吸引大量投资者入市，主要风格的拥挤度都在快速上升。成长、红利风格先后在9月27日、10月8日发出拥挤信号。因此市场主流风格包括市场整体，短期需要一段时间震荡消化。未来的并购市场活跃度或将提升，或利好中小盘表现，部分行业如非银、新质生产力行业、“两创”板块公司可能存在结构性机会。

　　中信建投：上市银行第三季报业绩环比改善，关注经济复苏

　　中信建投表示，在息差降幅企稳、规模稳定扩张、其他非息有力支撑的情况下，上市银行2024年第三季度营收环比改善。叠加资产质量整体稳健，继续通过拨备少提以丰补歉释放利润，业绩增速小幅回升。但资产质量前瞻性指标尚在提升，零售小微等风险边际恶化趋势需继续关注。银行板块配置上，目前“政策强预期，基本面弱现实”的背景。期待本轮货币、财政政策发力后带动经济进一步复苏，从而推动银行基本面迎来实质性改善。因此优先配置本轮政策转向下经济预期改善和板块逻辑转换受益标的。

　　国泰君安：家居与两轮车行业有望接力补贴，实现景气上行

　　国泰君安表示，家居与两轮车有望接力补贴，实现景气上行，关注头部企业估值及业绩弹性。随家居及两轮车行业以旧换新政策全国范围内逐步推广，头部公司凭借其品牌优势以及更合规的内部管理，有望在补贴释放过程中获取更高的市场份额，进而进一步扩张市占率。节奏上看，家居板块节奏先于两轮车，四季度终端的弹性值得期待。两轮车在2025年则有望迎接新国标和以旧换新政策共振周期。