回购增持再贷款正式落地 为市场注入流动性

　　10月21日，沪指盘中窄幅震荡上扬，深证成指、科创50指数等走高，北证50指数飙涨；全A成交额突破2.2万亿，场内近3800股飘红。

　　行业板块涨多跌少，航天航空、非金属材料、软件开发、仪器仪表、电子元件、通信设备、游戏板块涨幅居前，证券、银行、水泥建材、钢铁行业跌幅居前。

　　10月20日晚间，牧原股份、中国石化、招商蛇口、嘉化能源等23家上市公司宣布获得银行股票回购增持再贷款，按披露上限计算，涉及贷款金额累计已超百亿元。中信证券表示，鼓励上市公司和主要股东回购增持股票，引入中长期资金，完善资本市场逆周期调节机制回购增持再贷款；海通证券认为，股票回购增持再贷款政策正式落地，体现了央行方面对推动资本市场稳定运行的支持力度；国盛证券指出，股票回购增持专项再贷款，有助于上市公司大股东主动提高增持频率与分红比率。　　　　中信证券：创新货币政策工具将有效地提振投资者信心

　　支持资本市场发展的互换便利和股票回购增持再贷款两项创新货币政策工具正式启用，前者将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，促进资本市场稳定发展；后者鼓励上市公司和主要股东回购增持股票，引入中长期资金，完善资本市场逆周期调节机制。长期来看，两项政策料将有效地提振投资者信心、提升上市公司股东回报和推动资本市场良性发展。

　　海通证券：回购增持再贷款预计可显着激发其回购增持热情

　　股票回购增持再贷款政策正式落地，体现了央行方面对推动资本市场稳定运行的支持力度。只要上市公司分红率高于2.25%，上市公司和主要股东使用贷款回购和增持股票则可获利，预计可显着激发其回购增持热情。

　　国盛证券：再贷款工具有助于大股东主动提高增持频率与分红比率

　　以股息率4%的上市公司为例，假设股价不变，上市公司重要股东以2.25%的利率借入2亿元专项贷款用于增持自家上市公司股票，到时上市公司利润分红款为800万元，扣除专项贷款利息开支450万元，净收入预计约为350万元。股票回购增持专项再贷款，有助于上市公司大股东主动提高增持频率与分红比率。

　　兴业证券：两大工具有助于带来市场风险偏好抬升

　　证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两大工具分别从资产端和资金端发力，提供入市增量资金，激励市场不同主体增持权益类资产，监管机构对于资本市场的呵护或将逐步建立投资者预期和信心的修复，有助于带来市场风险偏好抬升。

　　方正证券：再贷款工具有利于促进上市公司增加回购、加大分红

　　6月新发放企业贷款加权平均利率为3.63%，对企业和主要股东来说，再贷款工具提供了较低利率，在上市公司分红率高于2.25%的情况下，有利于促进上市公司增加回购、加大分红。再贷款工具对应专款专用、账户独立、封闭运行，再贷款获取的资金若与“信贷资金不得流入股市”等相关监管规定不符的，豁免执行相关监管规定，反映了政策执行灵活调节、张弛有度；但豁免之外的信贷资金，执行现行监管规定，严禁流入股市，在整体制度安排上，金融监管“红线”依然清晰。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)