中央出台救市猛药，股市为何不买账

　　3月30日，央行、住建部、财政部等部门连发重磅利好政策。其中包括了二套房首付降低至40%;首套房公积金贷款首付降至20%，二套房公积金贷款首付降至30%以及个人出售2年以上住房免征营业税等。

　　与去年930楼市新政相比，本次中央的救市力度明显增强。然而，实际上，鉴于当前中国房地产庞大的库存压力，国内仍有一段漫长的消化期。因此，如果仅凭借这一系列政策来扭转中国房地产市场的颓势，恐怕也不大凑效。

　　与此同时，从具体落实方面，其实际执行力度却具有较大的不确定性。其中，对于二套房房贷首付的降低，未来或将迎来一定的新增贷款压力。至此，银行的放贷能力以及整体的放贷效率又将成为其中的束缚因素之一。

　　除此以外，在面对中国房地产市场整体保值增值能力下降的大趋势下，投资者的购房热情也将直接决定着未来中国房地产市场的命运。

　　本来，中央出台救市猛药，无论是对房地产市场还是对股票市场都会造成一定的影响作用。然而，令市场感到意外的是，在接连出台的救市猛药刺激下，二级市场中的房地产板块并未走出持续强劲的走势。相反，在当日早盘瞬间高开之后，该板块就开始呈现出逐步下跌的格局。截至本月31日收盘，房地产板块下跌1.83%，全天震荡超过5%。同时，在相关板块的下跌影响下，当日股市也呈现出冲高回落的态势，全天振幅高达上百点。

　　中央出台救市猛药，但股市却不买账，由此引发市场的热议。但是，从更深层的角度分析，实质上股市这一表现也并非异常。究其原因，主要存在几大因素的影响。

　　其一、前期股市上涨幅度过大，有借利好消息加大洗盘的意味。

　　针对本轮牛市行情，其实可以追溯至去年的7月份。显然，从去年7月份上涨至今，中国股市累计最大涨幅已经超过了90%，并接近3850这一区域。然而，时至今日，股市的总市值规模已经突破45万亿，而市场的投资热情也创下了多年来的纪录。于是，此时股市的表现早已透支了部分利好政策的刺激，而当利好政策出台之际，却往往导致市场出现巨幅震荡的走势。

　　其二、房地产市场下行压力很大，救市猛药未必能够起到立竿见影的效果。

　　近几个月，中国房地产市场的下行压力相对较大。与此同时，在全国多地区库存压力持续高居不下的影响下，也直接削弱了中国房地产市场的保值增值能力。前有930楼市新政，后有当前的三剂救市猛药。然而，实际上，一系列的楼市救市政策却未能真正扭转中国房地产市场的下跌趋势。显然，面对当前庞大的库存压力，恐怕也得经历漫长的时间才能够得到有效地消化。对此，救市猛药对相关的板块及股票利好有限，股市也难免出现巨震的走势。

　　其三、不排除大资金刻意洗盘，为股市的后续冲关蓄势。

　　虽然中国股市在短短几个月的时间内出现了较大的涨幅，但是从大部分权重品种的运行格局来看，似乎仍未达到大资金大机构大量抛售的状况。显然，临近4000整数关口，大资金大机构并不愿意就此罢休。或许，站在大资金大机构的角度来看，它们更愿意借助政策利好进行强力洗盘，而后为股市的进一步冲关蓄势。

　　新股民胆大，老股民谨慎，这是当前中国股市的真实写照。然而，对于大资金大机构而言，它们也趁着政策环境以及市场环境的好转，而纷纷采取强势做多的策略。与此同时，在各路资金疯狂涌入的大背景下，最终也加快了中国股市的上升节奏。

　　或许，当前各路资金都在紧盯着政策环境的时刻变化。而在这一信号仍未恶化之前，市场仍有大胆做多的勇气。反之，一旦政策面出现任何的风吹草动，则极容易引发市场的恐慌情绪。