八大机构论市：业绩披露倒计时 吹响反攻号角

　　本周沪指收跌0.7%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　粤开策略：业绩披露倒计时 吹响反攻号角

　　我们认为4月指数有望迎来反攻，当前情绪面宣泄较为充分，在内资犹豫不前、成交降至冰点的情况下，“聪明钱”大幅进场。整体来看，我们认为在没有其他外部扰动的情况下，指数即将迎来反弹。进入4月后半月，建议密切关注业绩以及政治局会议的情况。

　　配置方向上，建议均衡配置，关注顺周期+性价比+高景气三条主线：一是关注全球经济复苏链条上低估值顺周期板块投资机会；二是，业绩密集披露期，关注超预期、谨防业绩雷；三是关注高景气度产业链。当前中上游顺周期行业受益于量价齐升，中下游新能源汽车、光伏、TMT等行业维持高景气度。

　　海通策略：潜在入市基金尚有1.1万亿 偏好三大行业

　　核心结论：①今年潜在入市的公募基金规模预计超过1.1万亿，且今年外资流入快于往年。②行业配置上，潜在入市的公募基金和外资均偏好制造业，尤其是机械设备、电气设备、汽车等。③今年类似强版的2010年，机会大于风险，智能制造望成为新的主线。

　　中信证券：继续聚焦平静期四条主线 重点关注工业板块

　　投资者行为对A股平静期主配角转换的约束将逐步缓解，国内经济开局良好，政治局会议料将稳定政策预期，一季报双向预期差持续兑现，工业板块相对优势依然明显，随着投资者共识重新凝聚，工业板块配置价值持续提升，将成为平静期的主角。

　　【中泰证券(600918)、股吧】：“抱团松动”后时代 市场往哪个方向突破？

　　中泰策略分析师王仕进认为，市场仍主要受资金面抑制：新发基金放缓，存量资金观望情绪较重。如果从前期高点回撤幅度来看，多数个股调整幅度在25-30%之间，已经不亚于2018年，当前已是跌不动的状态，如果再跌可能就要对比2015年，这个可能性是极低的。整体来看，预期弱于现实的背景下，不妨乐观看待后市，围绕海外需求驱动和一季度业绩高增的品种积极布局二季度行情。

　　中泰策略首席陈龙认为，三个领域值得关注：一是业绩稳定高增的制造业，尤其是高端制造业(新能源产业链，军工制造，科技制造，高端装备制造)；二是后疫时代受益品种，主要集中在服务性消费行业(航空，旅游，演艺，酒店等)；三是碳中和大主题(能源革命，龙头钢铁水泥，减排设备等)。

　　国盛策略：围绕一季报 挖掘两类预期差

　　短期市场仍将继续震荡，但也并不存在系统性风险，精选结构更重要。鉴于当前市场已经对于一季报业绩的反应表现较为充分，因此后续建议重点关注两类存在预期差的标的：1、当前一季报业绩增速居后，但市场对行业预期不充分，后续板块业绩有望继续环比改善的，例如休闲服务以及建筑等。2、当前一季报业绩增速高增，同时后续有望继续维持高景气的，例如电子、化工以及电新等。

　　华西策略李立峰：再问核心资产调到哪了？何时企稳？

　　近期A股抱团白马股频频闪崩，甚至部分基本面未出现重大变化、一季报业绩高增长的白马蓝筹亦呈现下跌。其本质原因在于A股筹码过于集中，在情绪面较脆弱、增量资金退潮的市场环境下白马股容易出现踩踏现象。

　　存量博弈的特征下市场赚钱效应不佳，板块轮动较快。建议投资者“枕戈待旦”，耐心等待市场企稳。关注三条主线：1)去年疫情受损、短期景气回升“顺周期”行业，如“航空、旅游、酒店”；2)高股息率行业，如“钢铁、银行”；3)主题上，重点聚焦“碳中和”。

　　国君策略：把握模糊的正确

　　本轮调整源自抱团股微观结构恶化，但并非全面性恶化。与沪深300指数拥挤度形成对比，中证500指数拥挤度在节后变化并不明显，前者消化交易结构的恶化需要时间，后者为市场调整提供“底”。

　　事实上，节后以来的市场调整过程中，并未出现明显的基金赎回潮，北上资金整体亦保持净流入，反映了内外资边际定价权的相对稳固。

　　天风策略：如果央企能分红？兼论当前的市场格局和最新观点

　　目前市场悲观情绪较多的一个因素在于Q2找不到逻辑通顺的大类板块，换句话说预期重建仍然需要一段时间。

　　结构上来说，结合一季报的情况来看，Q2有望继续加速的板块可能包括——①自身产业周期的爆发：比如军工上游、新能源车、生产线设备。②受疫情影响比较严重的：比如疫苗、计算机、线下大服务类等。科技产业周期目前处于爆发的空档期，重点关注5G应用端的变化，包括：汽车智能化、VR、工业互联网。

　　(：DF506)