波段反弹窗口开启，目标能到哪里？

　　《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

　　周三早盘三大指数集体小幅高开。开盘之后，指数震荡走高，创业板指数领涨两市，一度涨近2%，但临近中午收盘，指数受恒瑞医药跳水回落，沪指一度翻绿午后，市场情绪再次回暖，指数重新震荡走强并均创出日内高点。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.6%、1.55%、2.24%报收。盘面上，个股呈现普涨格局，上涨个股数量占比近四分之三，涨停股(剔除ST和未开板次新股)65家，显示市场情绪一般，赚钱效应较好。两市成交额6540亿，较前一交易日缩量2.6%。北上资金净流入逾57亿。

　　在昨天早评的操作策略部分，锐叔就提到，“昨日大盘跌势趋缓，成交量明显萎缩反映做空动能也有所衰减。技术上，当前指数位置已接近3月9日以来的上升通道来下轨支撑，短线调整空间应该有限。而B浪反弹尚缺一个5小浪上涨，也至少应该会有一个做5小浪的尝试。另外，北上资金也加强了抄底力度，有望稳定市场悲观情绪。因此，预计市场有望逐步企稳，并在随后出现一段短线反弹窗口期”，所以大盘的反弹当在锐叔的预期当中。而经过昨天的上涨之后，也基本面可以认定周二就是指数的短线低点，这也符合锐叔在周一早评中的预判：“周二金融数据的落地后，则有机会完成小4浪调整”。

　　接下来将是一个第5小浪上涨的尝试过程。这里之所以用了“尝试”这个词，是因为标准的第5浪上升应该是要去突破第5浪上升的高点3493的，但这次有可能完不成这个目标。早在上月底的时候，锐叔就曾提到过，进入4月中下旬后，市场不利因素将会增多：一方面，届时年报和一季报已经披露得差不多了，上市公司业绩增长因素对股价形成的刺激告一段落；另一方面，根据《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，在年报及一季报披露窗口期(公告前30日，预报和快报前10日)大股东和高管不得减持。换句话说，年报、季报后就可以减持了。因此，预计4月中旬之后，减持压力会明显增大；第三个方面，4月中下旬将召开的重磅会议，将分析当前经济形势，部署下一阶段经济工作以及对货币、财政政策做出相应表述。因此，本次会议的重要性仅次于12月份的中央经济工作会议，尤其是当前正处于国内货币政策如何“转弯”的观察窗口期，下一阶段货币政策如何表述将对市场产生较为重大的影响。此外，对比一下3月9日之后三次上涨波段起点即3月10日、3月25日、4月14日的市场成交量水平，分别为7497亿、6760亿和6540亿，可以发现量能水平是逐渐下降的，反映资金的参与力度减弱的趋势，缺乏资金的推动，行情就难以走远。

　　总体来看，新的短线波段反弹窗口已经开启，但对其反弹高度不宜抱过高期待，需做好“假”5浪反弹的心理准备。尤其对于目前依然重仓的朋友来说，接下来的反抽过程，将是一个难得的逢高控制仓位的时机。

　　板块和热点方面，昨日盘面上，行业方面，休闲服务、电气设备、有色金属、商业贸易等行业涨幅居前，银行、农林牧渔、公用事业行业逆势下挫。板块概念方面，锂矿、今日头条概念、动力电池、稀有金属等板块涨幅超过4%，生物育种、饲料、鸡产业、猪产业等板块跌幅超过1%。

　　医美概念是昨天早盘的领涨品种。消息面上，华东医药前一天晚间公告，公司英国全资子公司Sinclair的产品注射用聚己内酯微球面部填充剂(Ellansé)收到了国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，可用于皮下层植入，以纠正中到重度鼻唇沟皱纹。该消息直接将华东医药直接送上涨停板，并带动医美板块再次走强，板块内的江苏吴中、杭州解百3连板，粤泰股份2连板，【开能健康(300272)、股吧】、华东医药、景峰医药、新华锦首板，金发拉比一度上演地天板。医美行业从赛道来讲是个好赛道。从基本面上看，综合对比国内外医美渗透率和消费金额等指标，中长期看我国医美行业仍有5倍以上成长空间。但是也存在两个较大的问题，一是整体估值尤其是龙头估值偏高，动辄上百倍市盈率；二是行业门槛其实并不高，未来很难形成高端白酒那样的护城河。而参与资金也是以热钱为主，偏向于概念性炒作，所以从中长期投资角度来说，还是需等待未来估值修复后再逢低介入。目前只适合短线博弈，而在短线上，当前高位股情绪在退，资金切换到低位，所以个股选择上以低位股和低价股为主。

　　昨天旅游板块表现也较为亮眼，桂林旅游涨停，张家界、西藏旅游、西安旅游等大涨。旅游板块的崛起，主要是基于五一假期的预期。进入二季度，居民出游意愿不断升温，各地围绕旅游项目的投资也愈发活跃，行业复苏进程不断提速。相关数据显示，清明小长假3天全国国内旅游出游1.02亿人次，按可比口径同比增长144.6%，恢复至疫前同期的94.5%。全国实现国内旅游收入271.68亿元，同比增长228.9%，恢复至疫情前同期的56.7%，旅游业复苏的程度远超预期。在即将到来的“五一”和暑期长假的预期下，板块预计还会有所动作，但整体还是偏趋势多一点，短期连续炒作的概率不大。所以后面也可关注板块内几个趋势不错的个股，参考5日线或10日线低吸。此外，同一逻辑下的航空运输、酒店等也可以适当关注。

　　昨天新能源汽车方向也有不错表现，包括特斯拉概念和锂电池概念的涨幅都处于板块涨幅榜前列，其中宁德时代大涨6.5%，天齐锂业、【永兴材料(002756)、股吧】、沧州明珠、融捷股份等涨停。新能源汽车的走强，主要是受到隔夜美股特斯拉大涨8.6%的刺激。此外，部分个股短期超跌叠加一季报预增也是一大原因。对于新能源汽车概念，锐叔认为其作为前期机构抱团的主要方向之一，去年的涨幅巨大，整体估值依然偏高，站在中期的角度，未来仍需要有一个估值修复的过程，而短期恐怕就是一个超跌反弹，不排除“一日游”的可能。

　　近期汽车智能化相关事件密集：3月29日，雷军在小米发布会上正式宣布造车，并在随后指出小米的车预计3年后推出；4月12日，华为在分析师大会上表示，华为将联合北汽、长安和广汽三个企业，将合作打造三个汽车子品牌，华为主要打造汽车智能化系统，并且华为首款HI(华为智能汽车解决方案品牌)——阿尔法S将于4月17日交付，算是华为真正联合造车企业打造的首款落地车型；

　　另外，有报道称，滴滴开始启动造车项目，目前团队已经开始从车厂挖人。其自动驾驶子公司计划在自研以外尝试新的路径，并开启新的自动驾驶卡车业务。4月14日盘中，滴滴自动驾驶宣布获得北京市智能网联汽车政策先行区路测牌照；2021上海车展即将开幕，集中展示智能化新变化；美国自动驾驶第一股图森未来将于4月15日在美国上市。这些密集的事件表明：随着产业链的发展，汽车智能的商业化正在逐步落地，产业轮廓也越来越明显，汽车智能产业将逐渐从之前的概念期步入业绩兑现期。而在上述一系列事件性因素的催化下，最近大家也可关注一下汽车智能化题材能否因此发酵。

　　操作策略：

　　昨日大盘如期反弹。技术上，当前指数有望进入小5浪波段上涨的窗口期。也至少应该会有一个做5小浪的尝试。不过，介于4月中下旬市场不利因素有所增加，加上量能下降所反映出来的参与资金的减少，对其反弹高度不宜抱过高期待，需做好“假”5浪反弹的心理准备。而且B浪反弹的5浪结构一旦完成后，不排除后市还有一个C浪调整的过程，尤其对于目前依然重仓的朋友来说，接下来的反抽过程，将是一个难得的逢高控制仓位的时机。中期来看，流动性最充裕时期已过，今年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，若盘中出现调整，轻仓者仍可适量逢低介入做下反抽；对于重仓者来说，暂时等待大盘继续反抽的机会，但若后市出现连续反弹，则需考虑及时逢高逐步降低自己的仓位，等待后市更为明确的方向选择信号，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

　　(国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002)