晨会精华：市场将延续热点快速轮动与扩散的格局

　　A股8月喜迎“开门红”，三大指数集体走强，而市场交投情绪持续高涨，两市成交额超1.3万亿元，连续4日突破万亿元。

　　展望后市，新时代证券指出，7月中旬以来的震荡大概率是技术性调整。空间上，由于银行地产的估值继续下行空间很小，指数的调整空间基本已经达到。时间上，8月中下旬出现突破上涨信号的概率较大。

　　国泰君安认为，需要放下突破的执着。历史筹码密集区域，宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，突破3500还需要时间，需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。

　　招商证券表示，进入2020年8月，预计市场将会继续震荡上行，市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。虽然货币政策宽松程度有所削弱，但当前市场增量资金仍在持续流入。中国经济数据持续改善，企业盈利增速持续回升，即将到来的二季报更多行业将会迎来改善。

　　东北证券指出，从近期基本面和流动性的变化来看，国内PMI数据显示生产端和需求端的修复持续；目前已披露的中报数据显示业绩回升基本可以确认；货币投放量边际回落，但信用改善持续；微观资金面较前期边际有所改善。因此，目前牛市处于进行时，3800点目标在逐步实现过程中。

　　海通证券表示，牛市3浪上涨的中期趋势没变，短期调整源于事件性因素干扰，参考历史，调整大概率已经结束。这是转型升级牛，科技+券商的主线继续，三季度兼顾基本面回升快的早周期行业，四季度重视低估品轮涨。

　　华泰证券指出，历史上每轮牛市过程中均出现过缩量调整，但持续时间不长、约1~3周，之后趋势不变。中国即将进入“第二库存周期”和已经处于“第二科技周期”，决定了本轮大概率有“牛”。继续关注价值股估值修复，继续推荐金融股、地产竣工链、泛科技中与经济周期(居民购买能力和企业IT资本开支能力)相关性更高的电动车、工业互联网等。

　　中信证券首席策略分析师秦培景预计，8月份市场依然处于向上有海外扰动制约、向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。配置上建议关注三条主线：中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头；景气持续改善的可选消费板块；美元走弱和供给受疫情影响下，有涨价预期的部分有色金属概念。

　　东兴证券预计，8月份市场将延续热点快速轮动与扩散的格局。热点涣散环境下，资金倾向于选择具有确定性的政策催化和高景气成长的板块。建议关注三条投资主线：一是代表转型升级方向的产业，包括军工、电子(国产替代)和医药(疫苗概念)；二是受益于顺周期而业绩高增长的行业，特别是细分领域的龙头企业，包括基建产业链上的建材、存量需求替换周期且新增需求上行的工程机械以及细分领域行业格局良好的化工；三是在中报业绩窗口期，寻找中报业绩高增长及疫情冲击之后有强烈修复预期的个股，例如石化、家电等。

　　(：DF064)