四因素主导趋势演绎，全球市场遭遇“多空双杀”

　　多重因素影响下，近期欧美股市和大宗商品走势“纠结”，先将多头逼入绝境，市场纷纷加入空头，马上又是大反弹，将空头逼入困境，次日又逆转，反复交替，循环的，多空双杀走势。

　　美股空头遭“反杀”

　　美股市空头的胜利仅保持一天后，即被“反杀”。周四美股收盘三大指数集体收涨，道指涨299.66点，或1.18%，报25745.60点；纳指涨107.84点，或1.09%，报10017.00点；标普500指数涨33.43点，或1.10%，报3083.76点。

　　欧股集体上涨，德国DAX指数涨0.69%报12177.87点，法国CAC40指数涨0.97%报4918.58点，英国富时100指数涨0.38%报6147.14点。

　　美国劳工部周四公布，美国上周首次申请失业救济人数为148万人，此前接受道琼斯调查的经济学家预测为135万人。前一周首次申请失业救济人数修正为154万人。

　　亚太市场

　　周四亚太股市普遍收跌，韩国综合指数跌2.27%报2112.4点，日经225指数跌1.22%报22259.79点，澳洲标普200指数跌2.48%报5817.7点，新西兰NZX50指数跌1.2%报11124.36点。

　　国际油价

　　周四国际油价集体走高，NYMEX原油期货收涨2.71%报39.04美元/桶，布油涨2.17%报41.41美元/桶。

　　美监管机构修改沃尔克规则，银行股大涨

　　当地时间6月25日，美联储、美国货币监理署和联邦存款保险公司批准了对沃尔克规则的修改，允许银行增加对风险投资基金的投资。货币监理署和联邦存款保险公司还取消了银行在与其关联机构交易衍生品时必须持有保证金的要求。

　　沃尔克规则由美国前总统奥巴马在2010年公布，内容以禁止银行自营交易为主，包括禁止银行利用参加联邦存款保险的存款进行自营交易、投资对冲基金或私募基金等，旨在回应2008年金融危机后的金融改革呼声。

　　此次美国监管机构进一步放宽金融危机后的限制措施，将为华尔街银行创造更多盈利空间。但批评者认为，美国监管机构放松沃尔克规则，将为华尔街的风险行为提供便利，令金融系统风险增加。

　　受此提振，周四美国银行股全线大涨，摩根大通涨3.38%，高盛涨4.55%，花旗涨3.71%，摩根士丹利涨3.9%，美国银行涨3.82%，富国银行涨4.75%。

　　全球经济复苏仍存不确定性

　　标普全球评级周四表示，预计今年美国经济将收缩5%，GDP恢复到2019年末水平大概需要两年时间。

　　标普美国首席经济学家BethAnnBovino称，这段时间内失业率将保持高位，消费者支出将受到抑制，商业需求只会缓慢恢复。预计2021年将实现5.2%的“温和反弹”，比先前预计的6.2%低一个百分点。

　　周三，国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望报告》，再度下调了2020年全球GDP增长的预期，预计今年全球GDP将萎缩4.9%，比4月份的上一期报告中的预期还要低了1.9个百分点。

　　今年1月，在疫情蔓延之前，IMF曾预计今年全球经济增长3.3%。国际货币基金组织表示:“疫情对2020年上半年经济活动的负面影响超出了预期，复苏预计将比之前的预测更加缓慢。”预计2021年全球经济增速将反弹至5.4%，较4月份的预测下降0.4个百分点。

　　美国感染人数再次加速

　　据美国约翰·霍普金斯大学实时统计数据显示，截止北京时间约3:30，全球新冠肺炎累计确诊超950万，达9504233例，累计死亡484356例，其中美国累计确诊2404781例，累计死亡122320例。

　　当地时间6月25日，美国疾病控制与预防中心主任罗伯特·雷德菲尔德表示，美国可能仅确诊了感染新冠病毒人口的10%。目前，美国报告的确诊病例为230万例，根据雷德菲尔德的估计，美国可能实际上有超过2300万人感染新冠肺炎。

　　雷德菲尔德估计，5%到8%的美国人可能曾经感染新冠病毒，说明美国还有超过90%的人口可能被首次感染。他同时称，目前观察到的感染人群平均年龄正在下降。

　　得克萨斯州州长周四表示，将暂停该州分阶段的经济重启计划，以应对新增感染病例和住院人数激增。佛罗里达州州长也表示，不打算进入下一阶段经济重启。

　　欧美经济贸易起波澜

　　近期市场波动增加，直接的导火索是美国将对价值31亿美元的欧盟和英国产品征收新关税的消息。

　　据媒体报道，美国将对来自法国、德国、西班牙和英国的31亿美元出口产品征收新关税。美国贸易代表打算向橄榄、啤酒、杜松子酒和卡车等欧洲出口商品征收新的关税，并对飞机、奶酪和酸奶等产品加征关税。声明称，公众征询期为期一个月，于7月26日结束。

　　征收进口税是由于欧盟和美国就飞机制造商空中客车(Airbus)的补贴问题发生争执。美国声称，欧盟的补贴政策导致波音777、787和747飞机失去销售和市场份额，影响了美国制造商的收入和美国工人的就业。

　　外资仍看好中国资产

　　尽管当前全球仍面临诸多不确定性，但大举布局中国市场，已成为目前不少大型海外资管机构的共识。

　　“未来6到12个月，建议全球投资者增持A股。”全球知名投行摩根士丹利中国市场策略师王滢近日明确表示。

　　在刚刚举办的2020年年中市场展望会上，全球最大资管公司之一富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，由于受疫情和海外不确定因素影响，A股整体业绩或会有下调空间，科技创新仍是重要增长点，而且“强者恒强”的格局也愈加凸显，她会更加注重精选个股机会。

　　具体而言，周文群较为看好建材、酒店、餐饮以及服务行业。她表示，鉴于疫情期间加速了线上渗透率的提升，电商、物流和教育板块将由此受益。此外，她仍然持续看好消费升级以及消费回流相关板块和抗通胀资产。短期内建议规避出口型企业，长期挖掘有机会成为全球性企业的标的。

　　瀚亚投资(上海)权益投资总监齐晧表示，通过密切关注疫情对公司盈利的影响，她看好具有以下特征的公司：

　　第一，海外业务敞口有限，并可获益于国内政策宽松的个股，如部分建材、消费和房地产公司；

　　第二，因全球疫情而实现业务快速增长的个股，如部分医药企业；

　　第三，拥有完善的线上渠道，能够受益于消费习惯变迁的龙头企业；

　　第四，随着全球经济逐步重启，那些受供应链扰动影响较小、受益于全球景气度回升的公司。

　　摩根士丹利中国市场策略师王滢建议投资者关注高成长性股票，如消费升级、5G、城市化2.0等领域的龙头公司。