晨会精华：市场仍在震荡格局之中

　　5月25日上证综指小幅高开，此后维持震荡整理格局。市场人士认为，弱势反抽一触即发，中长线投资者继续按兵不动。

　　展望后市，东北证券表示，市场仍在震荡格局之中，伴随着指数跌破20日均线、释放了一定的技术性风险后，短期市场持续下行的空间并不大。

　　长城证券指出，海外市场的不确定性仍存，A股的低估值、成长性以及避险属性再度凸显，后续外资有望持续平稳净流入。海通证券则表示，短期看3月19日以来市场反弹已结束，市场已经进入回撤阶段。但从中期视角看，目前仍处于牛市2浪低点后的震荡蓄势，并为牛市3浪上涨做准备。牛市3浪上涨需要基本面数据回升，目前还要积蓄能量。

　　万家基金投资研究部总监莫海波表示，当前A股市场表现出来的韧性受到各路资金青睐。富时罗素提升A股纳入因子、外资投资股比限制取消以及境外机构增持均为有利因素。因此，海外资金流动性危机解除后，北向资金对A股恢复了净流入。

　　上投摩根研究总监朱晓龙表示，随着中国经济增速换挡，科技、消费周期将逐步替代房地产周期。未来，消费、医药、高端制造和科技等行业的崛起是大势所趋。与此同时，在国内无风险收益率下行的大趋势下，长期利好权益资产，为A股中长期估值提升提供有力支撑，中国的权益资产配置价值将越发凸显。

　　国盛证券表示，市场整体仍处于震荡筑底阶段，短期在缩量调整后有望走出修复行情。操作上从估值的角度，低估值的板块具备较高的安全边际，值得重点关注。1、地产：估值安全边际约为30%，严重低估，并且政策有边际放松的迹象，值得关注；2、保险：行业最新PEV为0.88，处于历史极端低位，值得关注；3、券商：估值安全边际很高，超过20%，值得关注；4、股息率高的机场、高速公路、电力、铁路运输、港口当前稳定型行业股息率和十年国债收益率的差值约为2.38%，相对历史水平处于高位，值得关注。