中金最新研判：北向资金净流出可能逐步接近尾声！A股全线反弹，这些板块再度爆发

　　经历连续下跌后，A股大盘迎来反弹！

　　3月18日早盘，A股三大指数全线飘红，上证指数收复2800点关口，创业板指逼近2000点；农林牧渔板块领涨，建筑材料、电子、计算机、电气设备等板块多点开花。

　　隔夜欧美股市止跌反弹，市场风险偏好有所提升。北京时间3月18日上午，日韩股指双双上涨。值得注意的是，A股重要先行指标富时中国A50指数期货截至发稿已涨逾2%。

　　三大指数上涨

　　Wind数据显示，截至午间收盘，上证指数涨1.26%，报2814.70点；深证成指涨2.66%，报10474.32点；创业板指涨3.25%，报1980.00点。

　　　　　　来源：Wind

　　两市半日成交4664.26亿元，其中，沪市成交1728.75亿元，深市成交2935.51亿元。

　　申万一级28个行业板块中，仅有房地产板块小幅下跌，其余全部上涨。农林牧渔板块以5.34%的涨幅领涨，建筑材料、电子、计算机、电气设备板块纷纷跟涨。

　　来源：Wind

　　机构：北向资金净流出正接近尾声

　　3月18日，北向资金延续净流出态势。据东方财富数据，截至午间收盘，北向资金半日合计净流出16.65亿元，其中沪市港股通净流出14.50亿元，深市港股通净流出2.15亿元。

　　来源：互联网

　　中金公司指出，当前海外疫情仍在升级，导致海外市场波动接近历史极端水平，海外机构面临赎回压力也会导致资金流出A股。

　　据中金公司估算，海外机构权益类基金净资产规模主动与被动合计可能在10万亿-15万亿美元的水平，中国市场(离岸与A股)配置综合占比可能在4-5个点。海外机构资金规模每一个百分点的流入或流出，可能带来约1000亿-1500亿美元资金波动，对应到A股可能在10亿-15亿美元。

　　在本轮资金波动可能小于2008年的基准情形下，中金公司估算本轮北向净流出的累计规模可能会达到800亿-1000亿元(人民币，下同)左右。截至3月17日，北向资金从高点累计已净流出超800亿元，预计正在逐步接近尾声。中国市场估值偏低、疫情控制相对领先、政策空间相对充足，中期前景不宜过度悲观。

　　东莞证券指出，历史上北向资金的集中买入或者集中卖出时，市场都出现明显变化。近期疫情防控期间，北向资金仓位变化与市场走势贴近，后续北向资金的持续变化仍值得关注。

　　布局优选“科技+基建”

　　当前时点投资者该如何布局？

　　银河证券表示，海外疫情蔓延对全球经济影响大，外围股市面临下跌调整压力，短期仍可能影响A股市场，但是当前A股已调整至低位，疫情得到有效控制，复工有序且政策空间充足，市场下跌空间有限。中长期看，石油价格下跌降低通胀风险，叠加美联储降息流动性充裕，对中国经济基本面影响有利因素或大于不利影响，对中国股市持有信心。

　　中原证券表示，目前A股市场受到外盘的影响明显大于国内因素，因此认为在境外疫情真正得到有效抑制之前，A股市场出现大级别反弹的概率较小，未来市场呈现强势震荡的可能性依然较大。一旦境外疫情出现转折信号，外盘真正有效企稳之后，A股市场有望展开年内第二轮上涨趋势。建议投资者继续关注国内政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

　　投资策略方面，银河证券建议寻求安全边际和确定性，认为科技板块有望引领市场触底反弹。具体而言，基本面稳健且受外需影响相对较小的板块安全边际较高，预计金融、电子、食品饮料、医药生物或率先企稳回升。中长期看，科技产业周期与政策周期共振利好的5G建设及应用、半导体、新能源汽车、创新药械、高端制造等成长性主线确定性较强。

　　山西证券建议新旧基建两手抓。新基建个股弹性大、波动大、涨幅空间大，旧基建板块估值低、市值大、波动小、走势稳健，各有优势。投资者可按照自己的投资风格关注。短期内，山西证券建议选择一些业绩稳健的板块以及低估值个股，谨慎为上。