2天投放7000亿，节前资金面稳了！机构预计一季度仍有“降息”可能

　　不出手则已，一出手就是大手笔。

　　16日，央行再施3000亿元逆回购操作，加上前一日的3000亿元麻辣粉(MLF)和1000亿元逆回购，短短两天投放了7000亿元，投放资金量接近全面降准0.5个百分点。

　　2020年以来，从降准到公开市场“左右开弓”，呵护跨节流动性，央妈不含糊。

　　中美第一阶段经贸协议正式签署，人民币中间价再创近半年新高，美股再创新高……有的利好已经兑现，有的利好正在显现。

　　分析人士指出，在风险偏好回升带来的估值修复接近尾声之后，经济及企业盈利预期的改善有望成为推动A股春节行情新的推动力。

　　截至上午10时，沪深股指全线小涨。国防军工、有色、光刻胶等行业或概念板块表现活跃。

　　来源：Wind

　　连续两天派发“过年红包”

　　16日，央行又发“大红包”。

　　央行早间公告称开展了3000亿元14天期逆回购操作。今日没有央行逆回购到期，3000亿元全部实现净投放。

　　这是央行连续第二日通过公开市场操作派发“过年红包”。

　　前一天，央行恢复逆回购操作，开展1000亿元14天期逆回购交易，另开展3000亿元1年期MLF操作，单日净投放4000亿元。

　　2天7000亿，央行公开市场操作全面发力。央行上一次开展如此大规模的逆回购操作还是在1年前，当时也处在农历春节前期。

　　来源：Wind

　　春节前流动性向来易紧难松，本周则是关键时期，节前现金投放高峰、政府债券发行缴款高峰以及税期高峰接踵而至，货币市场愁云逐笑颜，周初两日流动性显着收紧，货币市场利率大幅反弹。这一形势下，央行重启大规模流动性投放操作乃情理之中。

　　往前看，新年首日央行即宣布全面降准0.5个百分点，释放逾8000亿元资金，亦有平抑春节前流动性风险的考虑。

　　来源：央行官网

　　往后看，后续流动性释放仍可期。

　　一是央行可能继续开展一定量的逆回购操作。

　　二是年度普惠金融定向降准动态考核仍留有悬念。今年春节较早，但2018年以来每年初都开展的这项考核应该不会缺席。

　　这两项加总起来，小几千亿流动性释放依旧可期，春节前流动性释放规模或有望达到约2万亿元。

　　力度大、出手准，节前资金面稳了！

　　有的利好已兑现有的利好正显现

　　消息面上，一是中美第一阶段经贸协议正式签署。

　　二是人民币中间价再创近半年新高。1月16日，中国货币网显示，人民币兑美元中间价调升38点，报6.8807元，创2019年7月29日以来新高。

　　三是研究机构开始上调对经济及汇率走势预测。

　　中金公司宏观研究团队宣布上调对2020年中国经济和人民币汇率的预测。将2020年实际GDP增速预测从5.9%上调至6.1%；将2020年人民币兑美元汇率价位上调至6.72(兑1美元)附近。该机构并称，人民币可能升值、外汇流入有望加速。

　　四是不少机构预计一季度仍有“降息”可能性。

　　中信证券固收研究团队称，1月份降准预计能引导LPR下行5bp，进而引导贷款利率下行，而2月份仍然面临LPR下行的压力，彼时通胀压力也明显释放，春节后降息概率较大，小步快走引导LPR和贷款利率下行。

　　天风证券孙彬彬团队表示，当前银行资产和负债都承压，还是需要央行把银行负债成本降下来，通过降低MLF利率，引导LPR下行。

　　分析人士指出，在风险偏好回升带来的估值修复接近尾声之后，经济及企业盈利预期的改善有望成为A股春节行情新的推动力。

　　此外，外资流入依然可期。当前人民币资产兼具低估值与低风险的特征，对外资具有很大吸引力。人民币汇率运行出现的积极变化，有望进一步提升人民币资产吸引力，促使外资加快流入。

　　在风险偏好上升环境下，A股或成为人民币资产最靓的那一位。