机构论市：北上资金抄底式入场 等待市场方向明确

　　 　　源达：北上资金抄底式入场 等待市场方向明确

　　今日指数小幅高开，开盘之后指数再度分化，出现走弱。昨日大涨的周期股集体下挫，而知识产权、消费电子等均有反抽，锂电池概念异动拉升。板块无线耳机、OLED概念领涨。钢铁、煤炭开采概念领跌。午后，指数呈现横盘之态。影视传媒板块异动。板块无线耳机、锂电池概念领涨，盘中锂电池异动拉升。钢铁、次新股概念领跌。整体来看，市场较为割裂，资金轮动加快，个股涨少跌多，赚钱效应一般，市场量能仍不足。

　　消息面偏暖

　　外围市场，美股周一收盘全线上扬，三大基准股指均再创收盘历史新高。美油收涨，天然气期货暴跌，金价收跌。欧股收涨。外围市场对A股影响偏暖。国内机会，统计数据显示，上周(11月22日)全国水泥市场平均价格为465元/吨，环比大幅上涨1.4%，绝对价已超过去年最高点，并再创历史新高。价格上涨地区主要集中在福建、江西、河南、山东、浙江、湖南和广东等地，不同地区价格累计上涨70-150元/吨。利好相关板块。另外，近日，雄安新区公共资源交易服务平台发布了《河北雄安绿博园总体规划设计项目招标公告》，标志着河北雄安绿博园总体规划设计启动。相关板块或引关注。

　　今日指数小幅高开，开盘之后指数再度分化，出现走弱。上证指数日线级别MACD指标运行于零轴下方，有所收敛，绿柱有所缩减。KDJ指标金叉之后向上发散。均线来看，指数运行于5日均线与10日均线交汇处，上方受多条均线压制，且多条均线有拐头向下之势。整体量能仍显不足，预计指数后期仍有震荡调整需求。

　　今日北上资金抄底式入场，近期一直扫货

　　MSCI年内最大扩容今日盘后生效，也是MSCI今年在A股的最后一次扩容。北上资金今日呈现大规模的抄底式净流入，今日单日北上资金净流入超240亿元，创近期新高。事实上，自11月份以来，北上资金持续流入，累计净流入超300亿元，统计显示，11月份以来，获得北上资金净买入金额超过1亿元公司有129家。从相关公司所属行业加仓金额分布来看，信息技术行业最多，超过80亿元；可选消费行业紧随其后，亦超过70亿元；此外，日常消费、材料、工业等板块加仓金额均超过40亿元。可见，11月份以来，信息技术、大消费以及传统的材料、工业板块均是北上资金重点加仓目标，行业龙头及大白马股仍是外资重点扫货目标。近期策略还是建议密切关注沪深港通资金动向，跟随大资金“谋篇布局”。操作上，当下要以低吸为主，谨慎持仓，绝不追涨，等待市场方向明确形成。

　　湘财证券：大盘短期最佳运行路径曝光

　　今日两市股指小幅高开后震荡下行，10:17时见全日最低点后缓慢回升至中午收盘；午后股指大致以横向整理为主；盘面热点：消费电子、奢侈品、猪肉、OLED概念、智能穿戴、智能电视、船舶、旅游、文教休闲、锂电池等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现窄幅整理的行情。

　　震荡整理行情已持续一段时日，这段时间给投资者最大的感受用一个词形容就是“压抑”。为什么会有这种感觉？是因为市场目前阶段所处的环境本就属于整理周期，这个阶段的最大特点是盘面赚钱效应整体持续性不高，主线并不明确更不持续，只有少量板块或个股受到资金短期的关照，会有一些波段性的表现，还有一些业绩增幅很大的品种走势较为独立。

　　沉闷行情对于大多数投资者来说是一种煎熬，因为所有人都期望通过行情的好坏来赚钱，但湘财证券樊波认为这种思路可能进入到一种误区，能否赚到钱跟行情有关，但也跟行情无关。为什么这样说？因为通过以往牛市来看，很多人在牛市中也没赚不到钱，反倒还出现亏损，这说明有行情并非赚钱的核心驱动力，我们认为长期持续赚钱的本质是自己的逻辑和策略，希望投资者可以仔细思考这句话。

　　回到今日盘面，非常窄幅的横向整理是今天市场的最大特点，涨停板数量在20多一点，而跌停板的数量大约有10个左右，说明市场还是中性偏弱，沪指短期压力位下移至2930点附近，能否冲破这个位置成为市场短期的期待。

　　总结一句话：今日全天沪指大部分时间在2900点上方运行，成交量缩小明显是盘面赚钱效应弱的因素之一，要改变短期趋势需重点关注2930点能否突破，并且该压力还在动态下移，后市沪指在2870—2930点区间波段的概率较大，直到打破这种僵局。

　　(：DF078)

　　巨丰投顾：MSCI扩容资金大规模进场

　　【盘面简述】

　　周二早盘两市冲高回落，10点半后重拾升势。盘面上，船舶、电信、家电、酿酒、电子元件等涨幅居前，钢铁、煤炭、水泥、磷化工、有色、券商领跌；题材股方面，无线耳机、苹果概念、养鸡、柔性屏、华为概念、小米概念、智能电视、锂电池等涨幅居前。市场成交量低迷，建议关注绩底部优蓝筹股。

　　【消息面】

　　1、优化产品注册机制服务经济转型升级 权益类基金迎发展春天

　　近期，中国证监会召开的系列座谈会及资本市场“深改12条”为行业发展指明方向：公募基金应着力推动权益类基金的发展，在提升产品占比上下功夫。围绕这一方向，证监会不断优化公募基金产品注册机制，大幅提高权益类基金审核效率。

　　2、煤飞色舞钢花开基建板块再亮剑 机构认为市场风格切换 难一蹴而就

　　煤飞色舞钢花开，水泥机械合家欢。25日，基建产业链钢铁、水泥、工程机械“三朵金花”引人注目，强周期板块的煤炭、有色、房地产股遥相呼应，基建概念发酵与周期股估值修复共振，推动A股市场在存量博弈格局下演绎风格切换。

　　3、MSCI年内最大幅度提升A股权重26日生效，3000亿元资金蓄势待发

　　11月8日，国际指数MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月份、8月份顺利完成两次提升A股权重后，年内第三次提升A股权重，也是年内提升幅度最大的。此次提升A股权重将于11月26日收盘后正式生效。

　　【巨丰观点】

　　周二早盘两市冲高回落，10点半后重拾升势。盘面上，船舶、电信、家电、酿酒、电子元件等涨幅居前，钢铁、煤炭、水泥、磷化工、有色、券商领跌；题材股方面，养鸡、无线耳机、苹果概念、柔性屏、华为概念、小米概念、智能电视、锂电池等涨幅居前。

　　柔性屏板块走强：国风塑业、华映科技冲击涨停，【光莆股份(300632)、股吧】、长信科技、京东方A、TCL集团等领涨。锂电池概念午后拉高：维科技术、沧州明珠涨停，亿纬锂能、露笑科技、宁德时代、星源材质等纷纷大涨。

　　消费电子板块走高：联络互动、电声股份、诚迈科技、光弘科技、【矩子科技(300802)、股吧】涨停，润欣科技、奋达科技、欣旺达、长信科技、京东方A、华星创业、电连技术、立讯精密、深天马A、欣旺达等领涨。

　　巨丰投顾认为三季报后率先调整的国产芯片、国产软件等科技股开启的反弹已经告一段落。上周三创业板创出半年新高后回落。上周五沪指跌破2900点，创3个月新低。煤炭、钢铁、水泥等强周期板块反弹，高价股杀跌。周一市场延续上周五的风格，强周期板块涨幅扩大，科技股全线杀跌。但北上资金交易明细显示强周期板块异动并无外资加仓迹象。周二强周期蓝筹股大涨2天后回落，消费电子板块展开反弹，MSCI扩容资金大规模进场。操作上，建议逢低关注有业绩支撑的底部蓝筹股，切莫追涨杀跌。

　　(：DF078)

　　容维证券刘思山：股指窄幅震荡 北向资金加速流入

　　今日早盘沪指高开后，窄幅震荡，科技股小幅回暖，无线耳机、触摸屏领涨；周期股如钢铁、煤炭等板块集体回调。午后股指仍旧维持窄幅波动，北向资金进入步伐加大，全天净流入逾240亿元。截至收盘：沪指涨0.03%，报2907.06点；深证成指涨0.53%，报9677.23点；创业板指数涨1.049%，报1679.08点。

　　盘面上看，养鸡、无线耳机、中船系等板块涨幅居前，钢铁、煤炭开采加工、石墨电极等板块跌幅居前。两市没有特别亮眼的板块出现，涨幅前列的多是些连续下跌后的反弹走势，而近几日表现较好的钢铁、煤炭开采概念均处于跌幅前列。个股涨幅方面，【中迪投资(000609)、股吧】、贵人鸟四连板，均是低位低价的超跌股，跌幅榜上红宇新材五连板、菲林格尔四连板，新近上市的新股如交建股份、左江股份、贝斯美、钢研纳克均跌停报收，个股风险仍在释放中。

　　技术上看，股指上周五创出近期调整新低，走势不容乐观，但在年线附近获得了一定支撑，短期2900点下方构成空头陷阱可能性较大，在此位置不宜过度看空，应关注年报业绩预期较好个股的中线机会，操作上应多看少动，控制好仓位为主。

　　(：DF078)

　　天信投顾：忽高忽低弱势震荡是短期典型特征

　　今日市场点评：

　　周二早盘小幅高开，不过开盘后股指的运行却不甚理想，持续保持在2900点整数关口上方窄幅震荡，市场的亮点稀少。整体来看，周二市场保持弱势震荡整理格局走势，盘面上基本属于无热点、无成交量、无涨幅三无特点；另外部分品种呈现分化，类似一日游走势。旅游、船舶、消费电子等板块涨幅居前；钢铁、建材、煤炭等回踩！

　　明日市场观察：

　　周一的收市评论我们预计周二市场盘中还会存在一定的拉升需求，而周二市场确实也存在类似的机会，但是仅仅是一哆嗦就结束了，可见市场在部分分时压力以及前面的密集成交区附近，确实也存在较大的压力；好在周二市场收出假阴十字星，对周三还保留一丝希望。

　　短期行情分析：

　　短期来看，市场正处于弃高从低，估值修复等市场风格的转换期，包括大消费的蓝筹白马股存在休整的需求，而一些低价的蓝筹股又存在估值休整的需求；再加上前期大涨的一些科技股和持续超跌的中小题材股等都存在一定的切换和风格转换，目前市场就处于这种风格转换期。一般情况下，处于分格转换期市场的特点也非常明显：一是股指大概率上都是保持弱势的窄幅震荡走势为主；二是估值需要修复的品种也会存在较为明显的波动，典型的特征就是今日领涨，明日领跌非常明显，但是并不影响其震荡筑底然后走出结构性机会的周期。所以，短期市场股指将会继续弱势震荡整理，而个股依旧会存在明显波动的走势。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，市场暂时处于风格切换的十字路口，市场和部分需要修复股指的板块出现忽高忽低的走势是非常正常的显现；只要把握好市场风格切换的方向即可，后期的事情就交给市场就行了。操作上，在风格未完成切换之前，继续保持谨慎加仓的态度，继续在低价蓝筹股挖掘一下局部热点，高抛低吸。

　　(：DF078)

　　钱坤投资：市场抛压很轻 外资积极入场

　　大盘今天走出非常平淡的行情。早盘股指小幅高开，短线波动直接回补了跳空缺口。全天股指没有大的表现，全天的波动区间只有十几个点，尾市放出巨量，但股指没有大的变化。

　　两市共成交3936亿，较昨日减量264亿。

　　今天收盘，MSCI今年在A股的最后一次扩容生效。至此，MSCI已经以20%的纳入因子将几百只A股大盘股、中盘股纳入。资管规模达6万亿美元的贝莱德在研究报告中预计，此次纳入将为A股带来约67亿美元(折合人民币471亿元)的被动增量资金，资金量为8月MSCI扩容的2倍。

　　北上资金近期持续流入，今天上午超过70亿，到下午收盘已经达到了惊人的240亿元。但盘面股指的表现异常稳定，没有出现大的波动。那么这个市场，到底谁在买谁在卖？可以看到的是境内基金近期的仓位在不断下降，基本可以判断，境内机构在抛售，而境外资金在入场。前者把后者当拼盘侠，而后者把前者当成了圣诞老人。

　　大盘今天处于多空平衡状态，板块热点散乱，且涨幅一般。

　　1、科技股

　　昨天科技类板块大幅下跌，今天又出现活跃状态，创业板50、5G、半导体等涨幅居前。国家扶持高科技产业的力度不会减小，还会继续加大。华为的几款最新手机的分析，里面的芯片连接器电阻电容闪存传感器等，去美国化己近100%。这些高科技类的行业逐渐实现国产化代替是必选路径，行业空间巨大，但后市个股的表现可能会有分化。

　　2、钢铁、煤炭

　　钢铁、煤炭今天跌幅居前，但明显可以看出处于缩量状态。目前钢价还在继续上涨，而成本保持低位，利润率不断提升。低估值状态引发了爆破式的上涨，而这种权重股的上涨趋势一旦形成，惯性会非常大，不太容易出现拐点。今天的下跌是上涨过程中的正常调整，可以继续关注。

　　大盘昨天是放量的中阳线，今天是缩量小阴线，盘中走势稳定，算是强劲上涨后的正常回调。短线波动不可避免，眼光可以放长一点，季线图上长阳之后两连阴，如果最后这个季度再收小阴线，技术形态上形成蓄势上攻形态。市场抛压已经很轻，外资积极入场，国内大型上市公司在忙于收购、增持和回购。当我们看不清方向的时候，看一下大资本的操作方向，可以知道目前的资产价格是否有投资价值。坚定信心，坚决持股。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　(：DF078)