和信投顾：冲高回落呈现倒T型轨迹

　　周四深沪A股在降准预期等利多因素的影响下，早盘市场呈现跳空高开之势，伴随着银行、证券等指标股的拉动，上海综指一度冲过3000点强压力位，但下午市场走软，终盘收于2985.86点，3000点当日得而复失。如果从三大指数日线轨迹来看，其均收出倒T型走势，而两市成交量也放大至7975亿元，为近期的一个大量。

　　从市场轨迹来看，日K线近期领涨的创业板指数倒T型线轨迹更为明显，如果配合量能指标来看，今日市场出现放量冲高回落且下方留有缺口的倒T型线轨迹形态，此预示市场面临技术压力的特征较为明显。

　　图1：创业板指数运行及周四K线收出倒T型线 注：信息来源于深圳证券交易所 和信研究

　　对于今日的倒T型轨迹，笔者研究认为，投资者应关注后续量能指标能否继续配合，同时防范技术压力导致的市场回落，配合技术指标中的日、周线指标来看，这种连续政策因素影响的反弹，依然对政策层面需要继续观察，如果利多利多因素转换，比如汇率、贸易摩擦、宏观经济数据等变动较大，则市场随时可能出现终结反弹、进入回落的走势。比如目前沪综指、深圳主板、创业板日K线中的J值触及100有回落向下轨迹，目前三大指数J值在95左右高位区域。其对应的WR%、OBV等指标等也显示随时可能产生技术调整。除非市场再次出现强势量能来化解，但目前而言，市场面临的市场因素并非能够转向，相反，一些因素的变化也同样具较大的不确定性。

　　技术分析倒T型来看，倒T字型又称空胜线，是指没有下影线的十字型K线。倒T字型表示当日市场卖方实力胜于买方，是可能出现强烈下跌的讯号。若出现在一段上升之后，是明确的顶部信号，是即将结束上升趋势的强烈信号。倒T字型在顶部位置又叫墓碑线，看空信号，看几根K线组合比较靠谱。研究认为，目前沪综指经历了接近300点反弹后，出现此轨迹线，除非近两日再上今日高点并放量，否则，市场则可能出现一定的程度的调整。

　　如果配合目前基本面，研究认为降准或MLF、LPR等工具或能体现，但分析来看，目前我国存款降息可能性极小，由于我国由于通胀率CPI(2.7%左右)远高于一年定期存款利率(1.5%)，因此需要投资者对此有一充分认识。

　　从市场资金净流入情况来看，【东方财富(300059)、股吧】CHOICE数据显示：当日两市主力资金净入7.42亿元，虽然正值体现，但数额在当日转化中极小，因此可以判断当日在部分权重股如银行等拉升过程中，其它机构品种进行了量能扩大式减仓动作.此显示市场在反弹过程中，市场分歧较大，导致部分资金逢反弹减仓迹象明显，后续须密切观察此指标的延续情况。

　　总体来看，今日显示近期引领反弹的创业板倒T型线轨迹更为明显，而两市主力资金净值流入盘中转化较快，且收盘显示较小。同时，政策因素影响与市场博弈仍然显示分歧不减。因此从投资策略来看，对于稳健投资者而言,建立目前保持战略观望或逢高减持部分仓位为主；对于波动短线投资者而言，逢低选择标的三季度业绩增长、且股价与趋势线量能配合较好的的品种逢低适量为宜。

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