广州万隆：资金信心不坚定 仍有反复

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数高开低走，仍面信心不确定筹码消化压力。预计行情仍会有反复，整体震荡不变。

　　二、偏差分析

　　昨晚夜间人民币汇率盘中拉升近千点，今天大盘指数只是出现小幅高开，但全天震荡下行的运行节奏。技术心理分析的角度来看，表明存量资金做多能力、做多信心并不强，展望短期行情维持低位震荡反复，逐步消化信心不坚定筹码离场压力。即市场仍处于存量资金主导空减量减弱，但增量资金进场意愿或能力并没有持续性的阶段。

　　资金监测数据方面来看，近期以来沪股通持续弱势流出，而深股通则边际增量流入。侧面验证了机构性质资金从传统主板抱团，逐步切换至中小创科技类板块抱团。对应的逻辑是经济下行压力，导致权重蓝筹、白马股的抱团溢价消失，机构抱团行为面临被动配置科技类个股的需求。而从板块多空情况来看，元器件板块作为近期受益于机构资金调仓换股的主要板块之一，今天也开始出现高开低走的运行节奏，在一定程度上说明机构资金切换的坚定程度开始有分歧。

　　整体上来看，从人民币汇率短期快速拉升，但市场并没有强势表现的情况来看，说明中期经济仍面临地产调控压力、仍面临出口下行拐点压力等。即，市场做多意愿仍受到经济基本面等因素的制约。另一方面，近期市场反弹过程中，私募游资、外资的资金流入规模相对较少，以及指数高开低走的市场表现，说明仍处于高仓位状态的机构在短期内难以成为市场主导多力量。展望右侧，仍是震荡整理的运行节奏为主。

　　(：DF506)