A 股等利好等来“一瓢冷水”

　　鲍威尔讲话令投资者失望，美股乐观过头遭遇见光死

　　北京时间8月1日凌晨2点，美联储宣布降息，全世界投资者一夜无眠！这是金融危机十年后，也是美联储在2008年12月期间将利率降至零利率以来的首次降息。在目前中美贸易谈判悬而未决的背景下，中国央行会如何应对？对股市、楼市有何影响？

　　中国央行会不会跟进？

　　自今年初美联储暂停加息以来，全球范围内的降息大幕就已拉开，不仅包括新兴经济体，发达国家也加入降息阵营，仅7月份一个月，就有6国央行降息。

　　那么，面对全球汹涌而来的降息大潮，中国央行是否会跟随呢？

　　众所周知，我国央行“降息”包含两种方式：1，下调存贷款基准利率。2，以降准、逆回购、MLF等为代表的货币政策工具调节资金松紧度。

　　针对国内外市场对中国降息预期再升温的情况，央行表示，下一阶段中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济机制的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主，重点要根据中国的经济增长价格形势变化，及时进行预调微调，保持流动性合理充裕，利率水平合理稳定。

　　中国人民银行行长易纲此前对媒体表示，中国现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险，但现在中国物价走势温和，5月、6月CPI已到2.7%，所以现在的利率水平是合适的。

　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强分析，全球经济下行将开启主要经济体的宽松周期，但中国没有必要跟随降低存贷款基准利率，中国还有较大的公开市场操作空间。

　　股市下跌空间不大

　　随着美联储宣布降息，全球进入低利率环境，资本市场首当其冲。

　　美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的新闻发布会上表示，美联储的降息决定属于加息周期中的政策调整，并不代表一长串降息的开始。分析人士认为，这暗示美联储在今年内可能不会继续降息。由于有投资者此前已将美联储在年内数次降息纳入投资考量，因此鲍威尔的表态使他们感到失望，当天美股承压下行，三大股指跌幅均超1%。

　　再看看A股。上证综指早盘低开，后有所拉升但未能延续涨势，最终收盘下跌0.81%，报2908.77点；深成指下跌0.63%，报9268.05点；仅创业板指录得小幅上涨。

　　有业内人士表示，美股杀跌，A股短期内可能会受到影响，但杀跌的幅度不会太大。

　　华泰证券分析认为，历史上美联储降息周期开启后7天和一个月，A股上涨概率较大。维持指数在当前位置窄幅波动的判断；建议关注景气度正在出现积极变化的计算机、电子、通信等科技硬资产。民生证券策略分析师杨柳表示，考虑到6月以来A股和美股的背离走势，美股调整对A股的影响不宜高估。【中信证券(600030)、股吧】表示，相对于美股，国内市场的估值并不算高。近期A股市场并未出现明显反弹，也就是说对外围的乐观预期并没有太多反应。此外，美联储降息后，中国的货币政策空间会更大一些，也会因此带来一些新的预期。

　　楼市反而在“定向加息”

　　美联储降息，引发了全球央行降息预期，巴西、阿联酋央行率先跟进。在全球降息大幕下，中国货币政策虽不会“大水漫灌”，但仍会有诸多选项保持资金面偏宽松，以促进经济的发展。

　　不过，投资者就别指望资金流向房地产行业了。7月30日，中央政治局召开年中经济会议，对楼市措辞严厉。在坚持“房住不炒”基调的同时，首次提出“不把房地产作为短期刺激经济的手段”。

　　31日，央行召开银行业金融机构信贷会议，房地产又被“点名”。会议认为房地产挤占过多信贷资源，对小微企业、先进制造业、科技创新企业等领域支持力度仍有待加强。明确严控房地产贷款投放。

　　可以看出，未来房地产调控不会松绑，限购、限贷、限售等仍将是重要手段。楼市不但没有迎来低利率，反而在“定向加息”。近期，已有多个城市上调房贷利率。

　　有分析人士表示，在货币政策稳健偏宽松的背景下，中国央行仍将防止资金大幅涌入房地产行业和地产平台，有望通过定向调控手段引导信用利差回落，引导资金流向中小企业，从而有效地降低企业实际融资成本。

　　(：DF064)