OLED引爆A股行情、中小创集体反弹 市场风格将切换？

　　进入2019年，随着A股市场流动性改善，商誉减值压力减轻，A股市场中小创个股迎来较好表现。尤其是在今日OLED题材的带动下，中小创科技股集体爆发，万盛科技、永太科技、濮阳惠成、智云股份等多股涨停。

　　数据显示，今年来上证指数上涨了9.11%，而中小板指表现更为突出，今年来累计涨13.43%，超越大盘。而从2月涨跌幅来看，中小板指以及中小板指涨幅更为突出，上涨指数2月份上涨5.28%，而中小板指上涨了10.30%，创业板指上涨了10.56%。

　　而这从个股层面也有迹可循，随着近期股指的攀升，市场二八分化的风格也有了明显的改善。据Wind数据显示，今年来2719只个股(剔除2018年下半年来上市的个股)实现上涨，其中，中小盘股(市值小于500亿元)上涨个股达到2592只，占比超90%。

　　按照市值划分来看，今年来中小盘股普遍上涨，上涨个股数均超过下跌个股数，以往只涨大盘股的格局得以扭转。数据显示，50亿以下市值的上市公司，今年来上涨占比超七成，50亿至500亿市值的上市公司，今年来上涨占比则超八成。

　　OLED引爆A股行情

　　折叠屏手机引爆OLED概念股，近期OLED概念持续表现，超跌低价的OLED概念股爆发涨停潮，成为市场最强风口，其中，京东方A连续2个交易日涨停。

　　业绩预增+华为概念股联得装备早盘率先涨停，成为日内龙头。濮阳惠成、彩虹股份、维信诺、同兴达先后上板助攻，彻底激活OLED板块。

　　据了解，近日华为在京举办 5G 发布会暨 2019 世界移动大会预沟通会，发布全球首款 5G 基站核心芯片——华为天罡，拉开了 5G 正式商用化部署的大幕。会上不仅展示了华为在全面 5G 网络部署中的用到的 5G 刀片式基站，而且公布了将在今年 2 月份重磅发布 5G 折叠手机的消息，这款手机将搭载华为旗下最强芯片麒麟 980 芯片和最新推出的 Balong(巴龙)5000 基带芯片将亮相巴塞罗那。

　　另外，由于市场OLED概念太火爆，投资者对OLED的关注度也瞬间上升，多家上市公司在互动平台上就柔性屏板块业务回答了投资者们的提问。

　　隆华科技：公司客户是华为柔性屏幕的供应商；

　　鼎龙股份：公司的新项目是研发和生产AMOLED柔性显示的基板材料，是公司该产品客户在制造柔性屏幕过程中需要的一种材料；

　　中颖电子：公司部分芯片既适用于硬性屏也适用于柔性屏；

　　京山轻机：公司全资子公司惠州三协有涉及OLED设备，但还在研发，未正式量产；

　　碳元科技：公司自主研发、生产高导热石墨膜，产品可应用智能手机等电子产品的散热，以该散热设计支持投资者所说的柔性OLED屏；

　　联创光电：公司于2018年8月曾披露了《关于全资子公司实施年产4.8万条高精密金属掩模板项目的公告》，该项目总投资人民币43,786万元，正在按计划积极推进；

　　亚玛顿：公司专注于玻璃深加工的研究与生产，目前公司所产电子玻璃属于大尺寸显示用电子玻璃，应用面较广。公司不生产OLED玻璃；

　　英飞特：业务未涉及柔性屏幕材料；

　　传艺科技：公司FPC可应用于柔性电子产品；

　　新纶科技：签署PI项目合作协议，布局柔性显示关键材料产品；

　　茂硕电源：参股公司湖南方正达有柔性屏幕材料业务。

　　市场流动性或改善

　　值得注意的是，与此前反弹行情不同，近期A股出现量价齐升现象，不少个股成交量明显回暖，尤其以中小创个股为主，市场流动性有所改善。

　　据招商证券张夏团队分析，2018年12月，央行总资产规模出现非季节性扩张，主要来自“对其他存款性公司债权”和“其他资产”的扩张。若目前央行的扩表行为持续下去，可能造成某一类金融资产价格的明显回暖。近期定向可转债落地以及科创板的快速推进都表明政府积极引导流动性投向股权类资产，央行扩表行为可能带来股权资产升值。

　　综合央行资产“异动”以及积极疏通信用扩张的情况，张夏团队认为，当前需要密切注意信贷社融信号，如果社融增速回暖，说明央行主动扩表，信用跟随扩张，则基建和地产可能会回暖。如果社融平稳，则流动性可能被有意识引导进入债券和资本市场，则偏成长风格可能会更加受益于资本市场政策红利和科创板落地，“TMT+军工”可能会占优。

　　机构青睐成长股

　　随着市场流动性的改善，以及政策对A股中小创个股的传导，不少机构看好2019年中小创个股表现。

　　光大证券指出，2019年，货币政策保持流动性合理充裕，着力疏通货币向信贷传导的途径，中小企业融资环境有望改善，从而缓解上市公司资金链紧张情况；此外，2016年后并购重组数量和估值均下降，2019年创业板公司商誉减值压力有所减轻。此次中小创计提商誉减值风险释放后，也有望在2019年迎来较好的表现。

　　东北证券分析认为， 一季度是经济数据的真空期，关注焦点更多在于政策的变动。政策辐射力度集中在中小企业上。政策方面，去年央行进行多轮降准，从央行到商业银行的传导路径较为顺畅，企业社融增速还是偏弱，货币政策传导的最后一公里还未完全打通。总理在中央工作会议中鼓励银行小额贷款，可以预期一季度信贷数据环比不错，从而间接提升股市情绪。建议重点关注成长股。科创板政策基本已经出台完毕。2019年创业板落地之后，中小盘相对于大盘而言走势明显提升。科创板由于高门槛使得共振效应更强，因此在科创板的带动下，成长股会有更多的机会。

　　万联证券表示，春节前市场担忧的几个负面因素，例如创业板商誉减值的业绩雷、股票市场微观资金面受到春节季节性的扰动等等对市场的影响已经充分释放，节后这些因素对市场的影响减弱(例如中小创业绩雷节前释放)或者开始边际改善(股票市场微观资金面在春节后边际改善)，这将提升股票市场的风险偏好。整体来看，投资者风险偏好的回升以及短期经济快速下行预期减弱都将有利于市场反弹，春季躁动行情可期。

　　不过，也有机构仍然坚守白马投资策略。中银国际指出，在 A 股国际化进程加速，海外资金对 A 估话语权逐步提升的背景下，北上资金年初在家电、 白酒优质龙头上大举进入，左侧布局寻求长线机会。机构投资者偏重“投资”的风格已开始逐渐成型，长线资金的供给结构将强化 A 股 “投资”的风格。2019 年整体经济下行已成趋势，继续拖累公司业绩下滑无可避免，如果全年市场风格仍偏防守，那么估值底部+高 ROE+稳定业绩增速的白酒、家电板块会是好的防守型品种。